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游戏游戏行业的预期差( 二 )


游戏游戏行业的预期差
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所以 ， 疫情并没有透支游戏行业的景气度 ， 相反 ， 反而拉长了这一波景气周期 ， 并且让游戏行业的上限提高了 。
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2020年下半年 ， 游戏板块仍然有"戴维斯双击"的机会 。
首先 ， 疫情后淡季不淡 ， 五月份移动游戏市场环比出现正增长 ， 环比增长11.9% ， 单月流水创下纪录 。 2020H2进入新游密集上线期后 ， 有望为游戏行业带来一大波增量 。 预计 ， iOS畅销榜中新游占比将持续提升 。
游戏游戏行业的预期差
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其次 ， 游戏政策版号总量控制下 ， 游戏版号向大厂偏移 。 去年下半年开始 ， 游戏版号发放基本稳定 ， 从过往经验来看 ， 内容积极向上、质量过硬的游戏更容易过审 。 有限的版号大部分都发给了有研发实力的大中型游戏厂商 。
游戏游戏行业的预期差
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今年2月 ， 苹果AppStore要求游戏上架时需要提供版号资质 ， 最后期限为6月30日 。 如今"大限"将至 ， 大量无版号国外游戏及马甲包游戏恐将下线 。 字节跳动旗下广告联盟--"穿山甲"也发布同样公告 。 行业向规范迈了一大步 ， 将加速小游戏厂商出清 ， 促使行业集中度提升 。
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再次 ， 游戏出海扩宽赛道 。 中国是全球最大的单一市场 ， 游戏市场规模约占全球的两成左右 。 中国与全球市场的游戏产业收入结构有明显差异 ， 中国手游市场发展早、规模大 ， 移动游戏出海竞争力强 。
游戏游戏行业的预期差
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2018年版号停发促使中国手游出海加速 ， 如今诸多游戏厂商将海外市场摆在相当高的位置 。 中国手游厂商在三大海外市场--美日韩的市占率不断提升 。
游戏游戏行业的预期差
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最后来看估值 ， 游戏板块估值从2015年一路向下 ， 2018年底触及最低点后开始反弹 ， 当前板块估值在33倍左右 。 根据wind一致预期 ， 当前价格对应2020年PE仅23.6倍 。 基于以上理由 ， 我们认为行业估值中枢还有上移空间 。
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（责任编辑：张洋 HN080）


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