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环球老虎财经|银行业或严阵以待，国常会提金融让利1.5万亿

6月17日 ， 国务院常务会议强调部署引导金融机构进一步向企业合理让利 。 会议提出 ， 要进一步通过引导贷款利率和债券利率下行、发放优惠利率贷款、实施中小微企业贷款延期还本付息、支持发放小微企业无担保信用贷款、减少银行收费等一系列政策 ， 推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元 。
此次是国常委首次明确金融让利实体的目标规模 。 自去年三季度LPR改革以来 ， 金融让利消息频出 ， 而在疫情冲击下 ， 今年一季度各类金融优惠政策加速落地 ， 银行等金融机构的资产规模扩张 ， 利差收窄 ， 此次监管强调“合理让利” ， 主要是对前段时间的金融优惠政策做进一步完善 。
【环球老虎财经|银行业或严阵以待，国常会提金融让利1.5万亿】具体来看 ， 此举主要是为了完善直达企业的政策工具和相关机制 ， 确保各项疫情扶持政策与新增金融资金真正惠及企业 ， 尤其是中小微企业 ， 防止资金跑偏和“空转” ， 防范金融风险 。 此外 ， 央行边际收紧短端流动性和银保监会整顿结构性存款也有助于降低政策副作用产生的潜在风险 。
稍早前 ， 有媒体报道称 ， 监管拟敦促银行今年净利润增速保持个位数成长 ， 鼓励银行压缩利润发放贷款 ， 进一步向实体经济让利 。 监管部门也将鼓励银行通过继续坐实资产质量、充分计提拨备等方式保持利润的合理成长
6月18日 ， 中国人民银行行长易纲在陆家嘴论坛发言指出 ， 今年以来金融部门向企业让利主要包括三块：一是通过降低利率让利；二是通过直达货币政策工具推动让利；三是银行减少收费让利 。
从银行业支持企业融资的状况看 ， 今年至五月末 ， 企业债权融资规模总共140-150万亿 ， 其中包含“金融机构对银行贷款+社融中信用债+信托贷款+委托贷款+未贴票”；从其他存款性公司对非金融机构的债权来看 ， 银行表内企业债权共计108-118万亿 ， 其中贷款98-107万亿 ， 债券10-12万亿 。
东吴证券的马祥云认为,1.5万亿并非对金融系统利润的直接冲减 ， 理性看待“让利实体”对银行利润的影响 ， 降准及负债成本下行是实际利好 。 考虑到非银行金融机构利润体量相对较小 ， 需要明确1.5万亿让利目标并非对金融系统利润的直接冲减 ， 而是主要体现在营业收入中的利息收入、投资收益、中收等环节 。 资产质量比利差更重要 ， 需要更多关注信用风险 ， 零售银行基本面仍相对优质 。
中信证券18日发布研报 ， 称1.5万亿合理让利的靴子落地 ， 将对应银行业让利悲观情绪的释放 。 板块政策底、业绩底、估值底三大底部明确 ， 板块估值处于0.71XPB（对应2020年）的极低水平 ， 后续银行股价波动料有限 。 业绩方面 ， 悲观预期下 ， 银行业盈利极低个位数负增长 ， 且后续政策有望带来盈利弹性空间
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