金十数据|| 美联储的大型“割韭菜”游戏，独家( 二 )
时至今日 ， 不会再有那么多经济学家坚持经济会出现V型复苏 。 那些对未来3年的收入和经济增长做出大胆预测的分析师 ， 也开始认清事实 ， 抛弃盲目乐观 。 事实上 ， 未来几年失业率预计仍将居高不下 。 这就是为什么美联储不顾市场泡沫膨胀 ， 坚持加强干预的原因 。
换句话说 ， 美联储不仅一手制造了巨大的市场泡沫 ， 而且也开始依赖泡沫 。
03泡沫什么时候破裂？
金十此前曾报道 ， 美银最新基金经理调查显示 ， 78%的受访者认为市场被高估 ， 这一数字创下历史新高 。 也有超过半数的基金经理认为如今股市只是处于熊市反弹阶段 ， 出现大幅回调的可能性很高 。
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既然市场被高估是一个共识 ， 那么接下来我们就需要分析一个问题：泡沫什么时候破裂？
蒙特利尔银行利率策略师林根（IanLyngen）指出 ， 最近几年美联储的货币政策常常失效 ， 无法达到预期效果 ， 原因在于政策制定者十分面临很大的通胀压力 。 正因如此 ， 美联储此前一直十分依赖资产价格通胀的上升 ， 并希望借此推高整体通胀率 。
但自股市在3月底触底之后 ， 这种动态平衡就被打破 ， 美联储对资产价格的依赖减弱 。 在通胀回升无望的情况下 ， 美联储的行动只能盯着就业这个唯一风向标 。 一旦美国就业市场出现持续反弹并企稳迹象 ， 哪怕股市出现投机过热现象以及系统性崩溃风险 ， 恐怕也无法阻止鲍威尔转变政策 。
失去了美联储的庇护之后 ， 市场会出现什么惨状？相信大家都不难想象了 。
04总结：风险已经相当明显
在大西洋彼岸 ， 欧洲央行也通过前所未有的疯狂放水挽救了濒临崩溃的市场 。 欧央行通过向银行注入大量资金 ， 同时放松对欧洲主权债务的限制 ， 力图稳定资本市场 。
这样做的效果是明显的 ， 欧元区银行的利润得到保障 。 但后遗症也是很可怕了 ， 因为这会削弱银行的抗压能力 ， 增加信贷风险 。
央行一直放水并鼓励银行增加放贷规模 ， 但由于借贷人的审查门槛下调 ， 违约可能性也会随之上升 。 由于长时间生活在低利率环境中 ， 欧元区银行的抗风险能力和盈利状况十分不理想 。
美国本来是没有这种烦恼的 ， 因为这里拥有全球最庞大的金融市场和实力最雄厚的大型银行 。 但别忘了 ， 现在这些银行也生活在零利率的环境里 ， 一些以往被忽视的问题 ， 可能会变得愈发严重 。
如今市场暴力反弹 ， 大量游资注入 ， 掩盖了许多问题 。 不过正如上文分析的那样 ， 泡沫总有破裂的时候 。 到那时候 ， 如今狂热的多头 ， 恐怕就会变成一群被割的韭菜 。
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