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|科美诊断IPO：10亿元股权激励、4.8亿元买理财( 二 )


从科美诊断的股权结构来看 ， 公司实际控制人李临持有的股份为24.565% ， 不过招股书显示 ， 两次股权激励的对象通过持股平台宁波英维力、宁波科倍奥、宁波科信义、宁波科德孚间接持有公司股份 ， 而李临持有上述4家公司总计70.2%的股份 ， 也就是说这10.44亿元大多还是落入董事长的口袋了 。
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来源：公司招股书
此外 ， 剔除股份支付的因素后 ， 公司管理费用依然较高 ， 虽然连续在下降 ， 但管理费用率依然远超行业其他可比上市公司 ， 2017年至2019年分别为9.48%、8.33%、7.5% ， 同期行业平均不到6% 。
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“壕气十足”的两次股权激励后 ， 公司又来科创板融资了 。
2、募集6亿资金扩产
招股书显示 ， 本次科美诊断拟募集6.35亿元 ， 主要用于提高公司的产能 。 具体投入上 ， 4.74亿元将用于建设新建体外诊断试剂生产基地项目 ， 1.6亿元用于公司主营业务中的占比最大的LiCA系列产品研发 。
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原因也很简单 ， 2017年至2019年 ， 公司着重发展LiCA系列产品 ， 其产量分别为3871.46万人份、4581万人份、6454.56万人份 ， 销量年均复合增长率超30% ， 该系列产品的产能利用率已经超过90% 。 与此同时CC系列产品仅维持既有业务 ， 产能利用也因此逐年降低 ， 2019年为63.55% 。
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根据Evaluate MedTech发布的《2018 年全球医械市场概况以及2024 年全球医械市场预测》中的数据 ， 2017年体外诊断市场销售规模约为526亿美元 ， 约占全球医疗器械市场销售总额的13.0% ， 已成为全球医疗器械行业最大的细分行业 。 预计到2024年 ， 体外诊断市场规模将达到796亿美元 ， 年均复合增长率为6.1% 。
我国体外诊断行业起步较晚 ， 但发展较快 ， 近年来我国体外诊断行业一直保持约18%的增长速度 ， 远超全球平均水平 ， 2018年市场规模达到604亿元 。 根据 Kalorama Information 《全球 IVD 市场（第 10 版）》报告预计 ， 中国体外诊断市场在2016-2021年的复合增速约为 15% 。 同时 ， 科美诊断所处的化学发光领域在中国免疫市场的占比也越来越大 ， 2014年为67% ， 到2018达到84% 。
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目前我国化学发光市场中 ， 进口厂商占据超过80%的市场份额 ， 其中以罗氏、雅培、贝克曼及西门子为代表的体外诊断巨头占据了约70%的市场份额 ， 进口替代空间较大 。
与此同时 ， 国家对体外诊断行业的发展也比较重视 ， 相关企业大多受到政策的照顾 。 以科美诊断为例 ， 3年间累计税收优惠为4128.08万元 ， 其中2019年为1809.78万元 ， 占当年净利润的11.34% 。
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快速扩张的体外诊断行业 ， 对应科美诊断的30%的年复合增长率 ， 未来公司发展的空间并不小 ， 正是扩大产能、大步赶上的时刻 。
说完了科美诊断的业务和业绩 ， 我们再来看看公司资产的情况 。
3、4.8亿元买理财
招股书显示 ， 截至2019年12月31日 ， 科美诊断总资产为9.93亿元 ， 流动资产7.09亿元；总负债1.26亿元 ， 流动负债1.15亿元 。 资产负债率为12.73% ， 远低于可比上市公司平均水平24.94% 。


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