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聪明的人财|“三高”是国台的“命门”吗？，?详解招股书( 二 )


【聪明的人财|“三高”是国台的“命门”吗？，?详解招股书】国台酒业方面表示 ， 造成销售费用增加的原因 ， 是公司制定了与发展阶段相适应的宣传、促销政策 ， 从而令销售费用率呈小幅增长趋势 。
“实际上 ， 销售费用率升高的同时 ， 公司日常经营获取现金能力也在不断增强 。 ”数据显示 ， 2017年-2019年 ， 其经营活动产生的现金净流入分别为2.05亿、1.89亿、7.96亿 ， 合计为11.9亿元 。
当前 ， 白酒行业依旧延续强分化态势 ， 酱酒消费热度不减 ， 酱酒行业也正呈现出向优势酱酒品牌、产区和价格带集中的趋势 。 国台酒业蓄势跳跃、积极进取 ， 有利于抓住行业强分化机遇 ， 实现在酱酒竞争格局的份额的快速扩张 。
读酱酒：酱香热风口打开 ， 国台乘势而上
数据显示 ， 2019年 ， 全国酱香型白酒产能达55万千升 ， 销售收入完成约1350亿元 ， 同比增长约22.7%；实现利润约550亿元 ， 同比增长约22% 。
更值得关注的是 ， 同期 ， 酱香型白酒产业还以占行业7%的产能 ， 实现了21.3%的销售收入和42.7%的利润 。
酱酒热由茅台引领 ， 但拥有品牌热度的酱酒企业并非仅有茅台 。 国泰君安证券在其研报中称 ， 2019年 ， 仁怀地区非茅台系酒企销售突破200亿元 ， 尽管体量无法与茅台相比 ， 但其中不少企业产品盈利能力同样不容小觑 ， 并助推酱酒行业进一步扩大利润占比 ， 整体呈增长趋势 。
当前 ， 酱酒行业正呈现“一超多强”的竞争格局 。 茅台之下 ， 郎酒、习酒、国台、珍酒、金沙等借助酱酒热 ， 销售快速提升 ， 市场影响力大幅提高 。
国台酒业1999年落户茅台镇 ， 历经20年发展 ， 从夯实基础、开拓市场、转型扩建 ， 再到近年来实现商业模式驱动力的转变 ， 打造以国台龙酒、国标酒等为代表的一批大单品 ， 基本实现了对泛全国市场的覆盖 ， 从传统厂商合作向股商模式战略联盟发展 ， 为公司的高速发展注入了强劲动力 。
聪明的人财|“三高”是国台的“命门”吗？，?详解招股书
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在市场需求扩大的同时 ， 国台酒业同样受制于酿造工艺和地理环境限制 ， 面临酱酒产能“天花板” 。
为打破“天花板” ， 今年3月底 ， 国台酒业完成对怀酒的并购 ， 获得4930吨优质基酒及年产1000吨的基酒生产能力 。 截止目前 ， 国台酒业1800吨+国台酒庄3500吨+国台怀酒1000吨 ， 已让整个国台拥有超6000吨的产能 。
据悉 ， 通过此次股票发行 ， 国台酒业拟募资并投入年产6500吨酱香型白酒技改扩建工程项目 ， 以及继续推进国台酒庄万吨优质基酒项目 ， 提升产能竞争力 。
未来 ， 公司将形成国台酒业6500吨+国台酒庄1万吨+国台怀酒1000吨的生产规模 ， 整个国台酒业将产能将提升至1.75万吨以上 。 如果怀酒基地进一步扩产或技改 ， 国台酒业将顺利晋级茅台产区2万吨俱乐部 。
稀缺高端酱酒产能持续扩大 ， 意味着国台已掌握了决胜“酱酒热”市场的筹码 。
上市进程加快 ， 国台酒业回应市场关切 ， 你怎么看？


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