金吾财经|现金头寸强劲,【券商聚焦】高盛:2019年中国上市企业杠杆率稳定
【金吾财经|现金头寸强劲,【券商聚焦】高盛:2019年中国上市企业杠杆率稳定】高盛发研报指 , 该行更新了其对上市的非金融中国公司的分析 , 计算了2019年底4374家公司的财务指标 。 数据显示 , 期内 , 平均总债务/税息折旧及摊销前利润中位数为2.3倍 , 净债务/税息折旧及摊销前利润中位数为0.1倍 , 与2019年底的水平相似 。 现金/短期债务的中位数为1.3倍 , 加上债务/税息折旧及摊销前利润比率较低 , 表明公司现金状况仍然强劲 。
该行表示 , 地方国有企业总杠杆率和净杠杆率在2019年上升 , 私营企业杠杆率保持稳定 , 而去年中央国有企业的总杠杆率和净杠杆率都有所下降 。 该行认为 , 造成这种差异的主要原因是一些较小的地方国有企业杠杆率提升 。
高盛指出 , 利息覆盖率低于1倍的公司(不包括房地产开发商)在2019年底占未偿债务总额的7.9% 。 为了评估今年增长放缓的潜在影响 , 该行将2019年税息折旧及摊销前利润降低了20% , 比率上升到9.4% 。 该行还表示 , 如果将2019年税息折旧及摊销前利润降低40% , 这一比率将增加到12.7% , 这仍将低于2015年达到的13.1%的峰值 。
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