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成都商报红星新闻|市场风格有待修复，二八分化越演越烈

本周回顾
本周行情相对于外围股市走出了独立行情 ， 也走出了愈发强烈的二八行情 。 本周初由于外围股市下跌导致A股受到冲击 ， 随后便开启了自身的独立走势 ， 本周低开高走 。 创业板创出新高、上证指数创出2646以来的新高 ， 并回补了上方2968点的缺口 。 热点方面继续是抱团品种：白酒、食品饮料、生物医药等方向 。
成都商报红星新闻|市场风格有待修复，二八分化越演越烈
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6月19日收盘上证指数
二八分化越演越烈
目前行情主要为指数行情 ， 而且这种走势越演越烈 。 上证指数主要有白酒等带领 ， 深成指主要有食品饮料等带领 ， 创业板指主要有生物医药带领 。 在这些机构抱团的方向带领下 ， 指数不断走高 。 但是市场赚钱效应并没有明显好转 ， 以周五大涨为例 ， 涨幅超过5%的个股数量仅占全部上市公司数量的3%左右 。
那么短期会否完成风格切换呢？我认为目前的条件并不完备 。
风格切换需要大量的成交量配合 。
从成交量角度看 ， 要风格切换需要大量的成交量配合 ， 从上证指数说也需要成交量持续维持在3000亿以上才能满足无缝切换 ， 现在成交量难以满足风格切换的条件 。
抱团方向仍有资金继续推动 。
5月份以来 ， 新发基金金额较高 。 新发基金主要方向为消费、医药等目前机构抱团品种 ， 新基金建仓将为这些行业带来了持续的增量资金 。
还有哪些板块能够关注呢？
如果我们按照这个增量逻辑来说 ， 指数不断上行 ， 场外资金有进入场内欲望 。 但对新入场资金来说 ， 对机构抱团品种高估值高位会有心理恐惧 ， 会促使他们挖掘低位低估品种 。 上周四 ， 周期股、券商等大涨 ， 我认为主要为增量资金所为 ， 这种情况在未来或将再次出现 。
增量资金进场但意愿不高
本周盘面特征：1、指数调整多在盘中完成 ， 回调过程中遇到较好的承接力量；2、成交量持续维持在7000亿以上；3、钢铁、煤炭等周期股表现 ， 多为不愿追高的增量资金所为 。 所以从这些迹象上看 ， 增量资金有进场 ， 但追高意愿不强 。
本周 ， 三大指数全线走高 ， 背后有三个支撑因素：1、外围股市稳定 ， 提供了较好的外部环境；2、富时罗素提高权重带来了北向资金大幅流入；3、本周国常会提出未来运用降准的货币政策 ， 而近期抗疫特别国债发行需要流动支撑 ， 所以市场预期近期降准预期升温 。
那么 ， 下周情况会如何呢？
【成都商报红星新闻|市场风格有待修复，二八分化越演越烈】市场回补了上方2968的缺口 ， 完成了近端主要目标 ， 上攻的力度或将放缓 。
北向资金流入速度或将放缓 。 本周北向大幅流入主要为富时罗素调整权重所致 ， 下周没有这些情况 ， 北向的流入速度或将放缓 。
市场二八风格难以形成切换 ， 增量资金进场意愿也难以大幅提升 。
总体观点认为：随着指数不断走高 ， 增量资金有望逐渐进场 ， 对指数构成重要支撑 。 但外围股市风险并没有解除 ， 下周面临端午假期的节日效应 ， 指数或将继续震荡为主 ， 随着增量资金的少量增仓 ， 可关注科技、券商、周期、建筑等相关板块 。
【国金证券张磊SAC执业编号：S1130517100001】
本报告中的内容和意见仅供参考 ， 不构成投资建议 。 国金证券不对因使用本报告所引致的任何损失承担任何责任 。 市场有风险 ， 投资需谨慎 。
作者张磊
编辑陈成


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