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格隆汇APP|AIoT生态圈持续进化，华盛证券首次覆盖并予小米集团(1810.HK)“推荐”评级，聚焦5G手机机遇

北京联盟_本文原题：聚焦5G手机机遇 ， AIoT生态圈持续进化 ， 华盛证券首次覆盖并予小米集团(1810.HK)“推荐”评级来源：格隆汇
华盛证券首次覆盖并给予小米集团(1810.HK)“推荐”评级 ， 其核心观点如下：
1Q20首战告捷 。 1Q20收入同比增加13.6%至497亿人民币 ， 经调整后净利润同比增长10.6%至23亿 。 境外收入占比首次达到总收入50% 。 Q1出货2920万台 ， 全球份额10.7% ， 五大智能手机厂家只有小米和vivo的同比出货量是增长 ， 小米增速最快 ， 达4.7% 。
【格隆汇APP|AIoT生态圈持续进化，华盛证券首次覆盖并予小米集团(1810.HK)“推荐”评级，聚焦5G手机机遇】小米在中国内地市场的5G市场渗透率达25.9% 。 小米10和10Pro两个月累计出货量超过100万台 。 在印度连续11个季度保持手机出货量第一 ， 市场份额约31.2% 。 于欧洲智能手机出货量同比增长58.3% ， 市占率达到14.3%位列前四 ， 西班牙市场首次取得市占率第一 。 预期小米在国内市占率会有提升 。 在印度市场维持高个位数的增长 ， 欧洲市场份额继续提升 ， 将成为公司中期的增长点 。
预期公司的ASP会持续上升 。 行业处于由4G切换至5G重要时刻 ， 5G手机将加速渗透 ， 高单价有望提振手机公司收入 。 1Q20小米手机的全球ASP为1038元 ， 同比上升7.2% ， 环比上升9.8% ， 增速显着 。 小米19年执行4G手机清库存 ， 轻装上阵 ， 聚焦5G手机市场的机遇 。
确立AIoT战略 ， 生态圈有望成功复制 。 接入小米IoT平台的设备超过2.5亿台 ， 拥有5件及以上设备的用户数达到460万 ， 同比增长67.9% ， 已经服务家庭数5599万 ， 市场份额至少超过10% 。 智能场景每日执行次数1.08亿次 。
“小爱同学”的月活跃用户数达到7050万 ， 用户粘性业界领先 。 1Q20小米电视连续5个季度出货量位居中国内地市场第一 ， 成功经验有望复制 。 我们预期IoT与生活消费产品的收入将保持30%以上的增长 。
互联网服务业务保持增长喜人 。 随着5G智能手机的销售 ， IoT周边家电品类的扩展 ， 小爱同学及米家APP的渗透 ， 将带来更多新的流量变现渠道 。
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