摩根士丹利：今年中国将是唯一正增长的主要经济体，建议大幅持有A股( 二 ) 中国经济会在第四

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中国经济——全球GDP的“压舱石”

邢自强对今年的中国经济预期非常乐观，认为中国不仅复苏快，而且将是唯一一个实现正增长的主要经济体。

考虑到中国属于先进先出，制造业和建设两大引擎已经回到疫情前水平，消费者和服务业将会接棒拉动经济增长，邢自强预计今年中国经济会增长2%左右——这比IMF预计的1%多一点更加乐观。

具体而言，中国经济将在今年下半年恢复增长，四季度恢复到疫情之前的6%左右。
也就是说，中国会花费4个季度走出疫情冲击，比欧美的8个季度来得更快。

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建议增持A股

整体而言，摩根士丹利更青睐发达市场，认为未来12个月，发达市场将大幅跑赢新兴市场，最看好美国股市，其次是欧洲股市，接下来是日本股市。

其中，他们预期标普500指数可以达到3350点，意味着该指数还有10%-12%的上升空间。欧洲股市拥有10%左右的上升空间。对日本东证指数给出的目标价是1550点，不过持平于当前点位，意味着它没有什么上升空间了。

对此，王滢给出的理由是：这一次是公共卫生危机引发的经济衰退，而发达国家经济体内部并没有严重问题，政策刺激的力度也非常大，远远大于新兴市场，这和08、09年不同。

在新兴市场中，王滢相对看好中国，认为未来12个月中国市场可以大幅跑赢新兴市场。

从指标来看，王滢称中国A股市场和MSCI中国指数目前领先于全球其他主要股市，已经先行进入了向下调整盈利预期但进入了减速的阶段，她认为这是一个非常好的指标。

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她还谈到了另一个指标：资金面。她认为中国的整体流动性比较偏宽松，这是对股市的利好因素。

从估值来看，目前中国股市整体估值水平、12个月远期市盈率估值水平，相对于全球新兴市场处在估值折扣状态。这是不可持续的，因为中国经济从盈利到整体恢复，比新兴市场稳很多。

王滢还称，中国股市的构成是偏向于新经济体，尤其在线经济占比非常大，在线经济是受疫情冲击最小的部门，还拥有高成长性，估值相对比较高。

未来6-12个月，我们交易策略的第一条是建议大家在整体中国股票配置里，增持或者大幅持有A股市场。

摩根士丹利上调了沪深300指数的目标价，从之前预计的3870点调整至4150点，意味着该指数有4%左右的上行空间。