上仙说事|黄金还能继续上涨吗？，黄金从2019年到现在涨了40%( 二 )
而当实际利率下行 ， 尤其是进入负值区间的时候 ， 持有其他的资产是在亏钱的 ， 只有持有黄金不会亏钱 ， 这个时候黄金的魅力就体现出来了
再看当下的名义利率 ， 目前美联储名义利率已经降到了零 ， 而且美联储说了未来两年都会维持接近零的利率水平 ， 欧洲已经是负利率 。 
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美联储将在未来两年内维持接近0的利率那么未来几年美国的通胀水平会怎样呢？回顾历史 ， 2008年金融危机之后油价的反弹幅度很大 ， 伴随油价上涨 ， 通胀也来了 。 这次美联储放了这么多水 ， 目前之所以没有发生通胀 ， 是因为通胀发生在股市里了（我在其他文章里分析过美股3月份以来的上涨主要原因是美联储的放水） ， 股市不可能永远走牛 ， 未来几年随着油价的反弹 ， 通胀肯定会来临 ， 而美国的实际利率必将为负值 ， 而且会越来越低 。
也就是说 ， 美元的名义利率不会变 ， 但随着通胀的来临 ， 实际利率会一直未负 ， 并越来越低 。 这才是黄金的持续上涨的根本动力和核心因素 ， 在未来名义利率相对稳定的背景之下 ， 通胀预期将会推动黄金的价格进一步上涨 。 
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黄金ETF持仓量支撑金价
实际上 ， 一些重要黄金投资机构早就开始行动了 。
路透社报道称 ， 6月5日世界黄金协会（WorldGoldCouncil,WGC）最新发布数据显示 ， 5月全球黄金ETF（交易所买卖基金）录得强劲的净流入 ， 总持仓增至3,510吨 ， 再创历史新高 ， 总资产规模上升4.3% 。 “截至目前 ， 今年以来全球黄金ETF已有623吨的净流入 ， 超过了2009年创下的591吨的最高年度净流入水平 。 ”
黄金ETF持仓量处于高位 ， 说明越来越多的人看好黄金投资价值 ， 这也会为金价的上涨再添一把火 。
一位华尔街的基金经理人 ， 预测未来十年黄金的价格会接近每盎司5000美元 。 金价十年内能不能达到这个水平不好说 ， 但我认为黄金还有很大的上涨空间
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黄金ETF持仓量上升结语：未来两年内全球经济前景悲观 ， 避险资金需求和超发的货币都会支撑金价 ， 美元的实际利率走向负值将会成为支撑金价的根本动力 ， 目前黄金ETF持仓量处于历史高位 ， 这也是金价上涨的信号 。
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