|ETH为什么在DeFi狂欢中沉默？

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来源：蓝狐笔记
最近一段时间以来，基本上都是DeFi的盛宴，从Kyber到Compound ，一系列的DeFi项目此起彼伏，不断突破新高， DeFi整体市值超越55亿美元。这种突破不仅是其市值的突破，同时业务量也在不断地提升。

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（即便是为了撸COMP ， Compound的总存款和总借贷量一周之内增长数倍）
比如Compound的锁定资产量在一个星期前不到1亿美元，而现在已经超过5亿美元，超越Maker成为DeFi锁定资产量最多的项目。

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（Compound锁定的资产总量超过5亿美元， source:DEFIPULSE）
这样的发展速度有些魔幻。要知道， DeFi一直以来，要超过10亿美元的总资产锁定量都是花费九牛二虎之力，之前突破10亿美元基本上靠的是ETH的上涨，而这次轻而易举就突破了。
不过，在DeFi狂欢之时，作为DeFi构建其上的公链， ETH却陷入了沉默。最近有不少蓝狐笔记的读者小伙伴们在问：ETH怎么了？

稳定币拉动Vs ETH众筹拉动

2017年的项目众筹代币是ETH ，这极大刺激了对ETH的需求。而2018年之后，爱西欧模式基本失败，转而走向VC模式。这种模式对于多数的早期参与者来说，无法参与其中。
例如， Compound从VC那里融资超过3000万美元，距离上一轮2500万美元融资不到1年，如今它们持有的代币价值超过5亿美元，不到一年的时间回报超过17倍。这真的是比爱西欧更好的模式？对VC来说，是的。因为早期只有它们才能参与。
而2020年这一轮迄今为止使用最多的是稳定币，而不是ETH 。在以太坊上流动着数十亿美元的稳定币，最近两天Curve的稳定币交易量居高不下，它在7天内交易总量达到1.15亿美元，逼近Uniswap的2.24亿美元，发展迅猛，远超其他DEX 。

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（DEX最七天交易量排名， source:duneanalytics）
Compound上获益最大的挖矿代币是USDT和USDC ，占据了绝大多数的份额。

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从上图可以看出，在Compound的流动性挖矿中，目前为止居主导位置的是稳定币，而不是ETH 。这跟2017年的众筹呈现出完全不同的特色。

ETH的机会在Phase0的到来

目前距离ETH2.0的phase 0阶段全面推出还需要一段时间，不知道是8月底，还是年底之前，不管如何，它还在测试当中，所以暂时的蛰伏可以理解。一旦phase0的到来， PoS的抵押到来，以及后续的EIP1559的到来，对ETH的需求有可能会远超当初爱西欧的需求。后续的盛宴或许不会亚于如今的DeFi 。

两大引擎还在积蓄力量

蓝狐笔记上次聊到过的周期关系《加密周期与价值流向》，目前处于小周期阶段，大周期需要大引擎的推动力，目前加密世界的两大引擎是比特币和以太坊。比特币的引擎在减半效应的累积和宏观经济的变局，以太坊的引擎在ETH2.0的推出和DeFi的持续演变。这两大引擎正在积蓄力量。一旦两大引擎完成准备，它的动力之大之强，不是如今的DeFi能比较的。当然，未来的DeFi另当别论。