证券市场红周刊|创业板指数创4年新高，指数上天公司却在凡间，上市越早业绩越差( 三 )
图1 2009年上市的35家创业板公司最近十年模拟指数走势图
本文插图
图2 2009年上市的35家创业板公司2018年以来模拟指数走势图
本文插图
当前创业板市场正膨胀着新一轮泡沫 ， 重复着2013年-2015年创业板市场泡沫化炒作的故事 ， 或将再次重蹈创业板市场曾经暴涨暴跌的覆辙 。
统计数据显示 ， 当前创业板市场估值水平远高于主板 ， 上周末（2020年6月12日）创业板市场平均市盈率高达162.93 ，300指数成份股平均市盈率为12.3 ， 创业板平均市盈率远高于300指数成份股 。
表5 2020年6月12日创业板与沪深300指数估值水平比较
本文插图
从创业板市场历史数据比较来看 ， 当前估值也处于历史高位：2015年6月12日创业板综指4388点时的市盈率为151.13 ， 上周末（2020年6月12日）创业板综指2488.96点时的市盈率为162.93,由于创业板市场公司净利润较2015年大幅下滑,虽然目前创业板综指仍显著低于2015年高位时的水平,但当前创业板市场的平均市盈率已高于2015年6月时的估值水平 。
表6 创业板综指2015/2020年估值变化比较
本文插图
图3 创业板市盈率与指数走势图
本文插图
笔者认为 ， 当前创业板市场正在重演2013年-2015年泡沫化炒作的故事 ， 允许创业板公司借壳重组等政策的出台 ， 助长了市场的投机炒作氛围 。 但泡沫化炒作无法拯救创业板 ， 再坚硬的泡沫也会破灭 。 无论是上市公司操纵业绩、虚增利润 ， 还是二级市场坐庄、操纵股价 ， 只会带来市场暂时的虚假繁荣 ， 股价脱离基本面的非理性疯涨之后必将重蹈暴涨暴跌的覆辙 。
笔者认为 ， 脱离基本面的疯狂炒作 ， 周期性暴涨暴跌的轮回 ， 使股票市场沦为资本玩家洗劫社会公众财富的道具 ， 加剧了社会贫富分化 ， 无助于社会公平 。 上市公司的质量是证券市场的基石 ， 唯有上市公司的质量得到持续改善、提升 ， 市场才能步入持续健康发展的轨道 。 深交所应该正视创业板市场当前面临的问题 ， 进一步加强和完善监管 。
创业板公司先天不足、IPO上市前业绩过度包装 ， 上市后为了配合大股东高价减持或为了再融资圈钱而操纵业绩、虚增利润 ， 是近年来创业板市场基本面持续恶化的直接原因；监管滞后、违法违规成本太低 ， 则是创业板市场乱象丛生的根本原因 。 对于各类违法违规行为 ， 应该实施常态化监管 ， 无论是上市公司操纵利润行为 ， 还是二级市场上机构坐庄、操纵股价行为 ， 管理层都应依法查处、实施零容忍 ， 切实做到执法必严、违法必究 ， 维护公开、公平、公正的“三公”原则 ， 给投资者一个更加规范、透明的市场 。
附表 2009年上市的36家创业板公司累计股权融资及盈利数据（单位：亿元）
本文插图
数据来源：Wind资讯
【证券市场红周刊|创业板指数创4年新高，指数上天公司却在凡间，上市越早业绩越差】（本文已刊发于6月20日《红周刊》 ， 北京联盟_本文原题为《创业板上市越早业绩表现越差 泡沫化走势或重蹈暴涨暴跌覆辙》 ， 文中观点仅代表嘉宾个人观点 ， 不代表《红周刊》立场 ， 提及个股仅为举例分析 ， 非投资建议 。 ）
推荐阅读
- 股票行情|零点有数创业板获得受理：2019年研发费用占营收8.72%
- 孩子王|孩子王闯关创业板 单店收入下滑、线下模式面临挑战
- 奶粉|孩子王冲刺创业板：2019年收入82亿，九成来自母婴商品！
- 新财富杂志|市场震荡，如何乘风破浪？券商股回调，下半年能否继续持有？创业板或藏更大机会？|新财富学院
- 每日经济新闻|你敢跌我敢买！资金借ETF逆势抄底创业板，大手笔扫货芯片、有色、军工
- 中国航务周刊|666元、888元红包送不停，“首届航运直播带货节”亿通国际诚意满满
- 中年|被列“3宗罪”，公司控股股东被终身禁入证券市场，还能翻身吗？
- 创业板|爱克莱特顺利过会 争创世界一流的景观照明企业
- 创业板|回盛生物成功过会 力争成为中国动物保健领域的领军者
- 股票行情|达瑞电子创业板获得受理：利润从2019年5300万猛增至去年2.3亿