GPLP|毛利率为何与同行背道而驰？，梦天家居IPO：主营木门销量逐年下滑
作者：毛栗子
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6月12日 ， 中国证监会官网披露了梦天家居集团股份有限公司（下称“梦天家居”）的招股说明书 。 梦天家居预计公开发行股票5536万股 ， 拟募集资金不超过9.8亿元 ， 用来扩产、营销及补充流动资金 。
梦天家居成立于2003年09月22日 ， 主营业务是木门、墙板、柜类等定制化木质家具的设计、研发、生产和销售 。
招股书显示 ， 2017年-2019年 ， 梦天家居的营业收入分别为14.82亿元、13.45亿元、13.48亿元 ， 归母净利润分别为0.69亿元、0.94亿元和1.88亿元 。 公司营业收入2018年同比下降9.28% ， 2019年同比增长0.26% ， 增长乏力 。
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数据来源：梦天家居招股书
招股书显示 ， 2017-2019年 ， 梦天家居在木门生产规模、市场销售量上 ， 连续三年在国内家居行业同类企业中排名前三 。
但梦天家居的主营产品木门销量及营收在逐年下滑 。 2017年-2019年 ， 公司木门类产品的销量分别为64.60万套、50.95万套、45.61万套；木门板块营业收入分别为12.33亿元、10.12万元、9.73亿元 。
此外 ， 2017-2019年梦天家居的毛利率快速增长 ， 这与同行公司的变动趋势相异 。
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数据来源：梦天家居招股书
招股书显示 ， 梦天家居毛利率的增长依靠产品提价和成本的大幅降低 ， 所以公司成本大幅下降后 ， 较同行有了成本优势 。
招股书显示 ， 2017年-2019年 ， 公司的主营业务成本分别是10.68亿元、8.97亿元和8.29亿元 ， 占营业收入的比例分别为72.12%、67.25%和61.75% ， 逐年降低 。
其中 ， 营业成本降低主要是因为直接材料成本的大幅下降 ， 2017-2019年 ， 梦天家居直接材料金额分别为7.77亿元、5.79亿元和5.17亿元 ， 占总成本的72.74%、64.54%和62.4% 。
此次 ， 梦天家居能否IPO成功呢？GPLP犀牛财经将持续关注 。
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