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投资时报|塑造“核心资产”这家基金公司权益投资不拘一格，独特理论指导( 二 )


融通行业景气则由从业经验逾19年的融通基金权益投资总监邹曦掌舵 。
据悉 ， 邹曦2001年2月加入融通基金 ， 自2007年6月起开始担任融通基金经理 ， 具13年公募基金管理经验 。
邹曦2012年7月3日 ， 再度担任融通行业景气基金经理 。 据长江证券分析报告 ， 截至2020年4月10日 ， 任期总回报171.8%（同期业绩比较基准为49.66%）；近三年表现优异 ， 回报达到80.68%（同期业绩比较基准为8.30%） 。 风险管理能力较好 ， 任期最大回撤控制在同类前17% 。
据该基金今年一季报 ， 期末其股票占基金总资产的比例为94.2% ， 行业配置方面 ， 制造业市值占净值的比例为85.13% ， 重仓股前五名为恒立液压、三一重工、海螺水泥、潍柴动力、华新水泥 。
今年一季度 ， 该基金股票仓位持续保持高位 ， 组合结构以周期板块和科技板块为主 。 周期板块依然以工程机械、重卡、水泥、消费建材为主 ， 科技板块以电子、云计算、云游戏为主 。
打造独特投资风格
融通基金权益基金的出色表现 ， 得益于其持之以恒打造的投资理念和基金经理各具特色的投资风格 。
在权益投资上 ， 融通基金着力打造投研一体化平台 ， 真正链接投资部和研究部 。 融通投研一体化平台表面上看是一个信息、成果分享和交流的平台 ， 实则是涵盖了输入控制、过程管理、结果导向、成果分享的一套完整的体系 。 在实践中 ， 推行基金经理下沉到研究小组的安排 ， 更有效地实现投研一体；而融通基金颇具特色的行业比较已经下沉到二级子行业 ， 在此基础上穿透到具体个股 ， 以专题研讨的方式增加个股研究深度 ， 实现与行业比较的协同 ， 为投研一体化提供更有力的支持 。
主动管理的权益基金经理风格多元化 ， 在价值投资、成长投资、周期投资、均衡配置等各种投资风格上都有成熟的基金经理 。 例如 ， 美国宾夕法尼亚大学系统工程硕士出身的林清源是一位数码发烧友 。 他经常逛数码论坛或去B站看直播 ， 了解数码产品最新动向 。
“在相对熟悉的领域赚钱更容易 ， 逛数码论坛本来就是我生活的一部分 ， 我可以把它结合到工作中去 。 ”林清源说 。
林清源介绍了他挖掘独门重仓牛股的方法 ， “我加了一些微商 ， 虽然他们频繁发朋友圈 ， 但我并没有屏蔽他们 ， 我想通过他们了解市场最热动向 。 ”“朋友圈里有个微商Airpods一天能卖很多 。 我买来体验了一下 ， 效果确实不错 。 但是真正上量需要通过正规渠道 ， 我又去京东上搜索 ， 发现有一家上市公司的TWS耳机销量特别大 。 ”
此前他发现这家公司半年报披露TWS耳机有50%增速 。 在综合考虑市盈率、未来盈利增速以及当前销量后 ， 他开始重点关注 。
林清源认为 ， 这种经验是可以复制的 ， 首先要去仔细研究公司的财务报表 。 有些品类的销量和盈利的增速变化在财报中已经显现出来 。 其次 ， 对科技潮流保持较高的敏锐度 。 最后 ， 研究科技公司需要有全球视野 ， 将其放在全球范围内进行比较 。
除了独特的选股方法 ， 林清源还善于训练自己的思维 。
林清源尝试每天起床后进行20分钟的冥想 。 同时 ， 林清源经常进行反思 ， 努力去看清自己的盲点 。 “人的神经网络一旦形成之后 ， 如果听到不同的观点 ， 第一反应是抗拒 。 我意识到这个问题后 ， 会更愿意去接触不同的观点 。 ”
林清源认为 ， “科技牛”或仍然在路上 ， 硬核科技有望成为中国的新核心资产 。 游戏方面 ， 从中长期来看 ， 供给侧收缩导致龙头公司集中度提升 ， 云游戏和VR游戏都有望提升游戏板块的估值 。
融通行业景气的基金经理邹曦也有自己的独到投资逻辑 。 邹曦已形成并完善围绕投资理念、方法论、工具箱、能力圈、组合管理、交易体系等六个方面的投资框架 。
其在房地产、有色金属、农林牧渔、建筑材料和建筑装饰等行业的配置能力优异 ， 善于把握周期板块内的行业配置机会 。 其偏好高仓位运作 ， 基本不做仓位择时；注重产业趋势投资 ， 善于中观研究和行业比较 ， 擅长把握周期和消费板块内的投资机会；重仓股集中度较高 ， 但行业配置相对均衡 ， 追求总体波动风险较为可控；通常在顺应产业发展趋势的行业内精选个股 ， 重视公司经营状况和资源禀赋 ， 从盈利预测和估值等角度进行个股的择时 。


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