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投资时报|甘李药业IPO之后前路未卜，强敌环伺！甘精胰岛素或独木难支( 二 )


甘李药业近三年营收及增长率情况（亿元、%）
投资时报|甘李药业IPO之后前路未卜，强敌环伺！甘精胰岛素或独木难支
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数据来源：Wind
甘李药业近三年归母净利润及增长率情况（亿元、%）
投资时报|甘李药业IPO之后前路未卜，强敌环伺！甘精胰岛素或独木难支
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从以上数据可以看出 ， 甘李药业近三年营收和归母净利润增速波动较大 ， 其中2018年剧烈下滑 。
甘精胰岛素独大研发管线不足
作为国内最早上市的国产甘精胰岛素（长秀霖）的企业 ， 甘李药业的业绩一直颇为依仗前者 。
2017年—2019年 ， 甘李药业的核心产品“长秀霖”制剂在国内分别实现销售收入21.69亿元、22.62亿元和25.45亿元 ， 占同期营收的91.48%、94.76%和87.91% 。
从以上数据可以看出 ， 甘李药业的营收增长近乎完全依赖长秀霖的贡献 ， 这也令其陷入产品结构单一的境地 。 甘李药业表示 ， 一旦出现替代产品导致市场对胰岛素制剂的需求大幅减少 ， 或者竞争对手推出类似产品或新一代产品导致公司现有主要产品竞争优势丧失 ， 可能导致业绩大幅波动 。
但在2019年12月 ， 国内另一糖尿病治疗领域巨头通化东宝的甘精胰岛素注射液（长舒霖）获得了国家药监局的注册批件 ， 首批产品已于今年2月4日投放市场 ， 入局三代胰岛素市场 。
从研发层面来看 ， 通化东宝在研项目包括三代胰岛素、GLP-1类、化学口服降糖药 ， 其中三代胰岛素还包括门冬胰岛素及其预混制剂（锐舒霖）、地特胰岛素（平舒霖）、赖脯胰岛素及其预混制剂（速舒霖） ， 至今已提交12个品种的注册申请 。
反观甘李药业的研发布局 ， 门冬胰岛素30注射液、精蛋白重组人胰岛素注射液（预混30R）仍在注册审评过程中 ， 精蛋白锌重组赖脯胰岛素混合注射液（50R）、门冬胰岛素50注射液处于一期临床 。
当然 ， 值得一提的是 ， 甘李药业于2013年启动甘精胰岛素欧美注册项目 ， 目的是借助美国药品的行业公认标准 ， 促进其他国家注册进度和销售增长 。 目前 ， 该公司甘精胰岛素注射液（美国）已到临床三期 。
【投资时报|甘李药业IPO之后前路未卜，强敌环伺！甘精胰岛素或独木难支】2020年 ， 曾作为北大同学的通化东宝掌门人李一奎已退居二线 ， 而现年72岁的甘忠如刚刚带领甘李药业成功闯关IPO 。 两家公司的未来如何演绎 ， 值得持续关注 。


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