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抗疫特别国债获热捧 市场交易活跃可期

6月23日 ， 抗疫特别国债发行再传“捷报” 。 2020年第三期抗疫特别国债受到投资者热捧 ， 发行利率仍明显低于二级市场平均收益率 。 同日 ， 财政部宣布将对前三期抗疫特别国债进行续发 。 中金所表示 ， 已将上市的第一二期抗疫特别国债纳入国债期货可交割券范围 。
业内人士表示 ， 在有关方面协调配合、共同支持下 ， 抗疫特别国债有望平稳发行 ， 二级市场流动性改善可期 ， 未来有望成为债券市场一个较大的活跃品种 。
投资者踊跃认购
财政部23日招标发行2020年第三期抗疫特别国债 ， 中标利率为2.77% ， 全场投标倍数为2.34 。 本期发行700亿元 ， 期限为10年 。 Wind数据显示 ， 同时段10年期国债活跃券200006成交利率在2.90%以上 。
在本期特别国债招标之前 ， 债市出现波动 。 当日上午 ， 5年期国债期货主力合约一度跌超0.40%；5年期国开债活跃券200205收益率一度上行约10基点至3.28% 。 早间国开行一批增发债招标遇冷被认为是引发市场波动的导火索 。 Wind数据显示 ， 23日上午 ， 国开行5年期固息增发债全场倍数仅1.16 ， 中标收益率为3.4005% ， 较22日中债5年期国开债到期收益率高逾30基点 ， 进而引发债券二级市场行情大幅波动 。
当日 ， 除了特别国债 ， 其他利率产品供给较多 ， 资金面也偏紧 。 23日 ， 国开债“五债齐发” ， 口行债、农发债也均有供给 ， 政策性金融债总体发行规模逾800亿元 。 由于临近季末 ， 资金面处于收敛状态 ， 7天期资金利率仍在2%以上 。
分析人士认为 ， 在这样的背景下 ， 特别国债以低于二级市场的利率水平平稳发行 ， 表明投资者认购积极 ， 需求比较旺盛 。
在特别国债发行之际 ， 央行加大了流动性供应 。 23日 ， 央行开展了2000亿元逆回购操作 ， 全额实现净投放；22日 ， 央行已净投放1200亿元 。
政策护航发行
财政部有关部门负责人透露 ， 抗疫特别国债从6月中旬开始发行 ， 7月底前发行完毕 。 可见 ， 未来一个月还将迎来较多特别国债发行 。 有关部门已作了相应安排 ， 护航特别国债发行 。
财政部网站23日消息 ， 财政部将于下周对已发行的第一至三期抗疫特别国债进行续发行 ， 合计1700亿元 。 由此 ， 截至7月1日当周 ， 将有3400亿元特别国债完成招标；余下6600亿元在7月底前发完的话 ， 则平均每周发行1650亿元左右 。
财政部此前表示 ， 适当减少6、7月份一般国债、地方债发行量 ， 为特别国债发行腾出市场空间 ， 按照大体均衡的原则 ， 尽可能平滑各周发行量 ， 稳定市场预期 。
近期 ， 地方债和一般国债发行节奏明显放缓 。 Wind数据显示 ， 6月以来 ， 地方债单周发行规模均为几百亿元 ， 较5月份大幅减少；本周则无一般国债发行 。 下周的记账式附息国债发行安排也还没有公布 。
【抗疫特别国债获热捧 市场交易活跃可期】财政部日前表示 ， 将加强与人民银行等部门的协调配合 ， 共同为特别国债发行创造良好市场环境 。 6月18日 ， 首批特别国债发行 ， 央行开展1200亿元逆回购操作 ， 重启14天逆回购并调降操作利率 。 此后 ， 央行频频开展逆回购操作；18日至23日 ， 央行通过逆回购操作累计投放6200亿元短期流动性 。
活跃市场交易
值得一提的是 ， 中金所消息称 ， 第一批抗疫特别国债自6月23日起上市交易 ， 已纳入国债期货可交割券范围 。
第一批抗疫特别国债指6月18日招标发行的第一期5年期、第二期7年期抗疫特别国债 ， 发行量均为500亿元 。 该两期抗疫特别国债获得投资者的踊跃认购 ， 中标利率分别为2.41%和2.71% ， 均低于二级市场平均收益率 ， 认购倍数分别达到2.5倍和2.76倍 。
根据财政部和中金所公告 ， 抗疫特别国债在银行间债券市场和交易所债券市场同时上市交易 ， 符合国债期货可交割券条件 ， 可以用于交割 。 业内人士称 ， 承销商可利用国债期货锁定认购成本 ， 提升定价效率 ， 对于支持抗疫特别国债平稳发行具有积极意义 。 机构人士表示 ， 近期债券市场利率波动幅度较大 ， 将抗疫特别国债纳入国债期货可交割券范围 ， 机构投资者可利用国债期货对冲利率风险 ， 有助于提升抗疫特别国债在二级市场的流动性 。


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