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菊乐|98%收入来自四川很难消化产能菊乐食品三闯IPO能否突围？( 二 )


值得注意的是 ， 菊乐食品在招股书中并未提到“走出西南”的计划 ， 只表示重庆、西藏等地也有网络 。 看来 ， 这家公司的营销升级应该仍集中在四川范围内 ， 但就算在四川省内深耕细作 ， 也面临极大竞争压力 。
川内竞争激烈强敌环伺
说到菊乐食品在四川省内的竞争对手 ， 就不得不提到新乳业（002946.SZ） 。
公开资料显示 ， 新乳业是新希望（000876.SZ）旗下的乳业品牌 ， 与菊乐食品一样 ， 四川也是新乳业的根据地 。 年报显示 ， 新乳业2019年的主营收入为56.75亿元 ， 同期西南地区的收入为31.85亿元 ， 在主营收入中的占比为56.13% 。
可以看到 ， 在业务规模上 ， 菊乐食品与新乳业还有较大差距 ， 同时新乳业也已经“走出去” 。 虽然菊乐食品认为其与新乳业的竞争关系不大 ， 但新乳业最近的一项收购动作 ， 也让菊乐食品感受到新的压力 。
据多家媒体报道 ， 新乳业在6月16日召开的年度股东大会上表示 ， 拟通过支付现金的方式收购寰美乳业60%的股权 ， 标的作价10.27亿元 。 公告显示 ， 寰美乳业的子公司夏进乳业2019年的主营收入为23.16亿元 ， 其中常温奶的销量为21.68亿元 ， 在主营收入中的占比为93.59% 。
可以预见的是 ， 一旦新乳业的收购达成 ， 菊乐食品倚重的常温奶业务 ， 恐将遭受严重挤压 。
菊乐食品在招股书中提到 ， 上市后 ， 公司还将大规模进入低温奶业务 。 但从目前情况看 ， 这并不是菊乐食品的强项 ， 报告期内 ， 低温奶的收入在主营收入中的占比不到7% 。
实际上 ， 不管常温奶 ， 或是低温奶 ， 菊乐食品在川内的竞争环境可谓强敌环伺 ， 除新乳业外 ， 伊利、蒙牛、光明等全国性乳企均在川攻城略地 ， 同时雪宝、天友等地方品牌亦紧追不舍 。
这种情况下 ， 菊乐食品希望通过上市做大做强的愿望可以理解 。 只是 ， 自身问题不少的菊乐食品 ， 三闯IPO能否成功 ， 目前来看 ， 还有很大的不确定性 。 对于其IPO的进程 ， 《投资者网》将持续关注 。 （思维财经出品）■


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