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环球网|中国太保发行GDR的背后，是与全球共同分享中国保险业发展红利


【*** 采访人员 陈超】近日 ， 中国太保在上交所和伦交所同步举行“云上市”仪式 ， 中国太保正式成为第一家A+H+G(上海、香港、伦敦)上市的保险公司 。
中国太保的GDR发行创下沪伦通机制下多项第一：第一次使用中国会计准则的GDR ， 第一次采用基石投资者机制的GDR ， 第一次非欧洲企业得到大众持股比例豁免的GDR ， 第一次在沪伦两地之间实施“云上市”的GDR 。
中国太保董事长孔庆伟表示 ， 中国太保GDR在伦敦的成功发行上市 ， 一方面是支持上海国际金融中心建设、打造上海金融机构名片的有益实践；另一方面也是在中国对外开放持续深化的背景下 ， 进一步融入全球市场 ， 与全球优质资本共同分享中国保险业发展红利 。

环球网|中国太保发行GDR的背后，是与全球共同分享中国保险业发展红利
本文插图

发行GDR不是因为缺钱
GDR全称为全球存托凭证（Global Depository Receipt） ， 是指上市公司根据存托协议将公司股份寄存在国外的银行 ， 由后者发出单据作为寄存证明 ， 这些单据即为全球存托凭证 。 通过买卖这些凭证 ， 国际投资者可以间接投资该公司的股票 。
2020年6月12日 ， 中国太保首次公布本次发行的价格区间为每份GDR17.60美元至19.00美元 ， 最终发行价格为17.60美元 ， 投资者结构以基石投资者及长线投资者占主体 。
2020年一季度 ， 中国太保实现营业收入1382.11亿元 ， 同比增长3.8%；总资产1.6万亿元 ， 较上年度末增长5.4%；实现归母净利润83.88亿元 ， 同比增长53.1%；即便是从偿付能力来看 ， 截至2019年末 ， 公司综合偿付能力充足率295% ， 核心偿付能力充足率288% ， 均远高于监管要求 。 这意味着中国太保本身并不“缺钱” 。
孔庆伟表示 ， 本次GDR发行一方面有助于全球投资者分享中国保险业稳步发展和日益开放的成果及增长潜力 ， 另一方面有助于公司更紧密地联系全球资本市场并借此推动转型2.0战略 ， 且有助于发掘具有潜在战略协同效应或业务合作空间的投资者；引入拥有长期合作关系的瑞再作为基石投资者 ， 将为后续双方进一步加深合作创造有利条件 。
事实上 ， 中国太保此前也曾多次表示 ， 融资并不是本次发行的首要目的 。 从主动缩减发行规模 ， 到最终定价选择 ， 可以看出中国太保对于投资者本身背景的关注度远超对整体融资规模的关注 。 从最终发行结果及中国太保自身对本次发行结果的态度来看 ， 很可能以资本合作带动业务合作才是本次发行的最终落脚点 ， 而最终的投资者清单中 ， 除已知的瑞再具有明显的业务协同效应外 ， 很可能还有为数不少能够提供深层次业务支持的重要投资者 。
全球化的重要布局
既然不是因为缺钱 ， 那么发行GDR是为何？孔庆伟给出了答案：“太保发行GDR ， 是我们一次引发各界普遍关注的战略性主动求变 。 为什么要发GDR？我们只有深刻认识这个问题 ， 才能更好地向国际资本市场推介自己 ， 才能更好地将GDR的发行转化为公司转型2.0的新动力 。 ”
近年来 ， 低利率的市场环境正倒逼国内寿险公司进入新一轮转型期 ， 摆脱对于利差的过度依赖 ， 转而更多向死差、费差要效益成为主流 。 在这种竞争格局之下 ， 健康、养老以及科技对于险企发展的重要作用日益凸显 。
发行GDR既是融“资” ， 更是融“智” 。 孔庆伟坦言 ， 对中国太保而言 ， 发行GDR不仅可以吸引一批全球优质投资者 ， 连同其所代表的管理理念和战略思维 ， 汲取全球保险市场的智慧和经验 ， 还可以通过引入基石投资者等方式 ， 进一步丰富公司股东构成 ， 优化公司治理机制 ， 提升公司的稳健经营能力和风险管理水平 。
从中国太保自身而言 ， 保险集团是风险管理的专业机构 ， 实现风险在全球范围内的分散有利于完善风险管理 ， 优化资产配置的选择 ， 另一方面 ， 要想具有国际竞争力 ， 全球化的格局和视野必不可少 。 此次GDR ， 对于中国太保而言 ， 既可以通过亲身参与国际保险市场的实践 ， 切实掌握国际市场的通行规则 ， 又可以接受不同竞争环境的历练 ， 磨练具备与跨国保险公司同台竞技的能力 。


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