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久期财经|展望“负面”，标普：降北汽集团长期发行人信用评级至“BBB”( 二 )


北汽集团的负面展望反映了该公司作为北京汽车核心子公司的地位 。 北京汽车的评级和展望将与北汽集团同步 。
如果北汽集团的FFO/债务的比率长期低于12% ， 标普可能会下调北汽集团和北京汽车的评级 ， 原因可能是盈利能力或营运资本管理低于标普的预期 ， 或是债务大幅增加 。
如果标普认为 ， 北京市政府提供特别支持的可能性有所减弱 ， 或者如果与主要合资伙伴的关系发生结构性变化 ， 那么标普也可能下调上述两家公司的评级 。
如果北汽集团的销量和杠杆率在未来几个季度恢复 ， 标普可能会将北汽集团和北京汽车的展望调整为“稳定” 。 在这种情况下 ， 标普预计 ， 北汽集团的FFO/债务比率将在一段时间内保持在12%以上 。 如果(1)北汽集团的销售额和盈利能力在未来几个季度恢复到标普预期的水平 ， (2)得益于北京政府的财政支持 ， 北汽集团进行去杠杆化 ， 或(3)北汽集团进行重大的股权配售以实现去杠杆化 ， 那么展望可能出现调整 。


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