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『短视频』怎么看唯一的短视频上市公司，欢聚时代YY？( 二 )


但是 ， 由于公司直播业务在国内市场面临短视频的降维打击 ， 对于这块业务大家的信心不足 ， 从18年起 ， 公司的业绩虽然仍然保持增长 ， 但是随着活跃用户数增速放缓 ， 股价开始不断下调 ， 对于纯粹的直播公司 ， 变现前景和持续性是令人怀疑的 。
目前公司收入240亿 ， 净利润约30亿 ， 股价约500亿左右 ， 账上仍有较多的现金 ， 可以说 ， 估值不高 。
当然 ， 在调整了两年之后 ， 人们开始发现 ， 在国内短视频受挫的YY ， 在海外大举扩张 。
YY19年的年报 ， YY旗下产品总的的MAU大概4亿多 ， 其中超过7成都是海外平台BIGO ， LIKEE ， IMO ， 当然 ， 由于目前这些海外应用还未进入盈利周期 ， 还在获客阶段 ， 目前占收入的比例依然较低 ， 但也有近20%以上 。
但是按照目前海外各应用快速发展的态势 ， 未来海外业务将成为公司发展的核心 。
事实上 ， 自疫情以来 ， YY的股价开始有了起色 ， 不是因为对国内业务的重估 ， 而是越来越多的投资者开始意识到YY海外这几个APP的价值 。
三、尚未跑通的商业模型与尚未完全的竞争

我们从目前YY的各个产品出发 。
短视频产品LIKEE成为海外仅次于抖音的短视频应用已是事实 ， 目前海外月活已经达到1.6亿左右 ， 而在中国市场 ， 快手能给到超过300亿美金的市值 。
若YY能坐稳海外第二交椅 ， 目前的市值看起来实在略低 。 但问题的关键就在于此 。
从应用的属性上看 ， LIKEE更偏重直播 ， 目前的变现方式也是直播为主 ， 至于BIGO不算短视频应用 ， 里面是以直播为载体 ， 打赏为目的的社交平台 。
（从界面上看 ， LIKEE更像快手）
换句话说 ， YY海外的产品 ， 还不那么的短视频 。
从长期投资的角度看 ， 并不是说YY旗下的两个产品流量高 ， 就可以提升市值了 ， 微博的用户数也高 ， 然而 ， 变现模式的局限让他们的流量难以转化为收入 。
抖音和快手的成功 ， 不止于它们仅仅是短视频软件 ， 而是打通了几乎所有的可走的商业模式 ， 广告 ， 电商 ， 直播打赏 ， 全都不落 ， 使得拍视频和看视频的用户利益都取得了平衡 。
巨量联盟和磁力引擎 ， 都是两者广告流业务的优秀产品 ， 而除此以外 ， 直播电商也是两者的新生业态 。
所以对于LIKEE ， 在海外如何长期维持优秀的变现模式是一个问题 ， 毕竟直播打赏的局限性大家都看得到 ， 尤其是在国外电子支付水平整体不如国内的情况下 。 而无论是LIKEE和BIGO ， 其业务中心都在海外的发达中国家市场 ， 在发达国家市场 ， 其市占率就远不如TIKTOK了 。
另外 ， 对于短视频用户而言 ， 其实平台并非越多越好 ， 快手和抖音在国内二分天下源自于两者的差异化 ， 如果LIKEE产品没有设计上的差异化 ， 即使目前是第二 ， 也有被第一的TIKTOK完全吃掉的风险 。
从目前许多国外用户的反馈上看 ， 认为LIKEE不如TIKTOK的居多 ， 原因还是直播生态偏重 ， 在流量分法以及核心玩法上 ， 不如TIKTOK有趣 ， 在上面创作 ， 变现能力也更差 ， 而且平台上面BOT比较多 ， 有玩流量游戏的嫌疑 。
所以YY的产品出海进入成熟期面临市场竞争时该如何定价 ， 是一件非常值得考虑的事情 。 因为第二名很可能就是最大的输家 。
四、结语

短视频是难得的中国文化输出的产业 ， 估值的用户基础可以扩充到全球 ， 天花板极高 。 除了政策上面的风险 ， 即国外政府设墙 ， 国内短视频公司的攻城略地几乎不可逆转 。
从产品上看 ， 由于各国国情不一 ， 还很难看出来哪家国产公司将长期跑出 ， 但毫无疑问 ， 概率最大的仍是字节跳动 。
但短视频市场仍是巨大蓝海 ， 用户还在快速增长 ， 还没到在各家厮杀的状态 ， 而产品也能快速更迭进化 ， LIKEE也并非没有改进其产品的机会 。


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