王新喜|黄峥身价超马云：资本市场的臆想能否成真？( 二 )
不过 ， 这也意味着拼多多也会面临与淘宝类似的问题 ， 即中高端品牌与低端白牌产品之间的流量冲突 ， 在不少人看来 ， 拼多多崛起的本质 ， 其实就在于阿里将营收的重心放在了天猫上 ， 这导致大品牌商、大卖家与小卖家形成了冲突 ， 流量与用户进入前者 ， 而淘宝的很多小卖家被边缘化 ， 这些小卖家为了生存 ， 找到了拼多多 ， 背靠微信 ， 拼多多的社交拼团模式模式恰恰能让这些原本在淘宝上没有流量、没有订单的小卖家能有了新的生机 ， 因此就带动越来越多的白牌厂商进入了拼多多 ， 这是拼多多的基本盘 。
然而 ， 如果拼多多谋求持续增长 ， 要在中高端市场破局 ， 大牌产品的大量进入 ， 往往就会导致大鱼吃小鱼的境况 ， 就不可避免导致大品牌挤压中小品牌的流量空间 ， 困扰淘宝的问题将在拼多多身上复现 。 拼多多从一开始是通过社交拼团模式来吸引用户 ， 如今想要提升客单价 ， 恰恰如同小米如今要走高端市场但始终难以摆脱低价标签 。
资本市场正等着拼多多证明它能够扭转盈亏 ， 也相信它看懂了别人看不懂的拼多多 ， 只不过资本市场并没有看到 ， 拼多多低价不是由它的模式创新或者供应链效率提升带来的 ， 是一种自我亏损、双向补贴、强行让利的结果 ， 它在制造端并没有降低成本 ， 而是将一大部分成本转移到了自己身上 。 只不过 ， 拼多多的补贴战之所以有效 ， 正如黄若在《走出电商困局》中所说的 ， 你的体量是100亿 ， 他的体量是3000万 ， 你怎么跟他打 ， 你便宜5% 。 他会便宜8% ， 他3000万的8%是多少 ， 你100亿的5%又是多少 。
在资本市场看来 ， 如果通过低价完成对用户心智的占领 ， 越来越多的用户从拼多多安全下车 ， 形成信任感 ， 这无疑将带动拼多多的平台价值 。 但是 ， 补贴战不能玩一世 ， 当补贴战不在 ， 如何稳住这批用户不因补贴消失流走 ， 是拼多多需要思考的 。
不过 ， 通过补贴就能撬走淘宝的用户 ， 资本是最聪明的一群人 ， 他们或许知道在什么是否推高一家公司的市值提前套现走人 ， 将盘留给别人 。
只不过商业世界 ， 有时候越接近常识 ， 越接近真相 。 过去从瑞幸到共享单车 ， 最终都是现实又证明了常识 ， 回归常识比自作聪明的投机思维可能更重要 。
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