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节点财经|核心业务增长乏力，数字化转型遇挑战，汽车之家一季报：营收、净利双降


节点财经|核心业务增长乏力，数字化转型遇挑战，汽车之家一季报：营收、净利双降
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文/美股频道
出品/节点财经
汽车之家的2020开年有点难 。
据汽车之家最新发布的2020年第一季度财报显示 ， 该公司主营收入与净利润同时出现下滑 ， 其中 ， 主营收入同比下降4.1% ， 净利润下滑9.1% 。
财报发布之后 ， 汽车之家股价盘中一度大跌5% ， 但又在此后的四个交易日上涨近18% 。 显然 ， 对于如何解读汽车之家的此份财报 ， 以及如何评判该公司的长期价值 ， 二级市场存在较大争议 ， 而汽车之家的未来发展方向 ， 则更加扑朔迷离 。
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核心业务增长乏力
【节点财经|核心业务增长乏力，数字化转型遇挑战，汽车之家一季报：营收、净利双降】主营业务营收增速创新低
资料显示 ， 汽车之家主营收入主要由三部分构成：媒体服务、线索销售和在线销售及其他 。 其中 ， 媒体服务主要是指广告业务 ， 线索销售是指通过向经销商提供有意向购车的客户信息 。 在线销售及其他作为汽车之家新设的业务模块 ， 主要由公司数据产品、新车及二手车的交易佣金以及汽车金融新业务组成 。
从汽车之家最新发布的2020年第一季度业绩报告来看 ， 公司在报告期内实现主营收入15.47亿元 ， 较上一年同期下滑降4.1% 。
分业务来看 ， 媒体服务收入为5.66亿元 ， 占整体营收比例为44% ， 同比下滑12%；线索销售业务收入为6.71亿元 ， 占比38% ， 同比下滑8.7%；在线市场与其他收入为3.1亿元 ， 占比18% ， 同比增长32.1% ， 其中 ， 数据产品收入比增长80% ， 成为公司新业务增长的主要原因 。
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图片来源：汽车之家财报
然而 ， 各业务板块的增幅并不能掩盖住公司整体营收的下滑趋势 ， 本季度-4.1%的营收增速为近两年来单季度最低增速 。
实际上 ， 汽车之家的营收增速自2018年四季度起就持续下滑 ， 数据显示 ， 2018年Q4-2019年Q4的5个季度期间 ， 汽车之家营收增速分别为36.4%、25.14%、23.55%、14.92%和6.49% ， 下滑趋势明显 。
节点财经|核心业务增长乏力，数字化转型遇挑战，汽车之家一季报：营收、净利双降
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数据来源：汽车之家财报
通过进一步分析可知 ， 汽车之家营业收入增速的低迷 ， 与公司广告、线索销售两大核心业务均增长乏力密不可分 。 2019年Q1-Q4 ， 公司媒体收入增速分别为10.1%、10.5%、2.57%、-3.2% ， 广告带来的收入增幅已落入冰点 。
与此同时 ， 公司线索销售业务同样不容乐观 。 年报数据显示 ， 2019年 ， 公司销售线索收入为32.76亿元 ， 同比增速为14.1% ， 增速较2018年同期24.2%的增速大幅放缓 。
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图片来源：汽车之家财报
两大核心业务收入增速的下滑 ， 直接拖累了公司本季度业绩表现 。 据了解 ， 为了寻求业务增长 ， 汽车之家将发展一些新的领域 ， 包括共享汽车、数据产品等 。 据汽车之家CEO陆敏介绍 ， “我们（汽车之家）已经推出了共享汽车平台” 。
不过 ， 目前国内共享汽车平台数量已有不少 ， 其中不乏如上汽集团、力帆股份、海马汽车等上市公司 ， 也有如滴滴出行、GOFun出行等互联网平台 。 拥挤的赛道里 ， 汽车之家能否突围成功尚不能下定论 。
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净利润增速放缓
第二增长曲线还未出现
除了营收数据 ， 汽车之家的净利润增幅近年来呈明显下滑趋势 。
2018年O3-2019年Q3 ， 汽车之家净利润增速分别为59.9%、39.0%、33.87%、15.94%、-5.52% 。 虽然去年第四季度净利润同比增长达9.14% ， 但相较之前两位数的增幅也已下滑不少 。 2020年Q1 ， 这一数字又再次变为-9.15% ， 公司营收负增长进一步扩大 。


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