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野马财经|“SaaS第一股”光云科技：深度绑定阿里系，如何打破成长天花板？( 二 )


其实 ， 光云科技主要采用的是第二种业态进行运营 ， SaaS产品主要通过各电商平台服务市场 ， 如阿里巴巴商家服务市场fuwu.taobao.com、京东京麦服务市场（fw.jd.com） ， 进行在线销售 。 同时 ， 光云科技对于一些特定产品 ， 比如快麦ERP、快麦设计 ， 也会用线上线下相结合的方式进行精准营销 。
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通过阿里巴巴服务市场进行销售（来源：招股意向书）
从过去一段时间的营业收入构成来看 ， 光云科技电商SaaS产品贡献的收入从2016年的55%上升到2019年前三季度的70%左右 。
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光云科技近年来营业收入构成
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来源：招股意向书
电商SaaS产品营收规模保持了持续较快增长 ， 2017年同比增长20.6% ， 2018年又同比增长了64%！
同时该类产品毛利率稳定在72%到73%之间 ， 2019年前三季度为光云科技贡献了近五分之四的毛利润 。
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来源：招股意向书
然而 ， 公司电商SaaS业务的销售收入高度依赖阿里巴巴商家服务市场 ， 以及钉钉、1688、饿了么等其它阿里系旗下平台 。
值得一提的是 ， 在光云科技上市之前 ， 阿里巴巴旗下阿里创投持有光云科技4.8%股份 。 光云科技与阿里巴巴之间存在关联关系 。
2016到2019年前三季度各期内 ， 阿里系各个平台带来的收入占光云科技SaaS产品收入的比例分别为99.79%、99.41%、90.90%及86.48% 。
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来源：招股意向书
同时近年来光云科技向阿里集团旗下企业采购了服务器、API、技术服务及信息通道资源在内的相应业务资源 ， 这部分采购金额占光云科技营业成本的比例在一半左右 。
光云科技对阿里巴巴集团存在产品运营平台相对单一的风险 。
核心技术没有专利保护
除了依赖阿里巴巴之外 ， 光云科技提供的电商SaaS产品还存在没有专利保护的问题 。
自成立以来 ， 光云科技通过改良开源软件和自主研发相结合 ， 形成了亿级订单实时处理架构技术、电商领域分词技术及淘宝直通车广告竞价投放技术等核心技术 。
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来源：招股意向书
然而 ， 在对应专利情况一栏里 ， 这些技术都显示为“非专利技术” 。
近五年来 ， 光云科技的研发费用率始终保持在13%以上 ， 而且呈现增长的趋势 ， 公司已经拥有了89项计算机软件著作权 ， 8项专利 。
不过 ， 缺乏专利保护的核心技术 ， 容易被后进者模仿 。 对此 ， 光云科技正在大力进行核心SaaS产品系列软件升级 ， 并开发“有成”中小企业管理软件、电商图像人工智能行业解决方案升级 ， 以适应电商SaaS行业不断扩大的内在需求 ， 巩固公司自身的行业地位 。
今年4月29日 ， 光云科技在科创板上市 ， 同日发布了一季度报告 ， 公司的营收、净利润较去年同期相比并无多大变化 。
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来源：光云科技2020年一季报
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