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公募基金|冠军基金变倒数，买基金这个“坑”一定要躲过！


今年上半年 ， 基金发行市场火热 ， 截至6月24日 ， 今年新基金发行规模累计已超过1万亿元 ， 仅次于2015年的大牛市 。 与火热的市场行情相对 ， 今年公募基金的离职潮依然凶猛 ， 据wind数据统计 ， 截至6月28日 ， 已有128位基金经理离职并不再管理基金 。
从基金表现看 ， 大部分离职的基金经理今年业绩不佳 ， 上半年A股表现分化严重 ， 消费、医疗、科技等核心资产的涨幅较大 ， 而金融、地产等周期行业的表现不佳 。 但也有一些业内的明星基金经理突然离职 ， 比如东证资管的林鹏、华泰柏瑞的方纬、富国基金的于洋 ， 他们管理的产品 ， 近几年的业绩均处在同类基金前列 ， 代表产品的年化收益更是超过20% 。
《对冲基金风云录》里提到 ， 几乎每一位资金管理人都有个梦想 ， 那就是开一家自己的对冲基金 。 国内的基金经理变动非常频繁 ， 特别是很多公募基金经理在“功成名就”后选择奔私 ， 这也让很多基民陷入不停频繁转换基金的烦恼 。
林鹏离职后 ， 我们也讨论过相关的基金要不要卖出 ， 但授之以鱼不如授之以渔 ， 如果买的基金 ， 基金经理发生了变化 ， 我们应该怎么做？看完文章以后 ， 下次你也可以自己做出正确的判断 。
一、主动型基金最受影响 ， 基金从第一变倒数
并不是所有的基金 ， 都会因为基金经理的变更而受到很大影响 ， 比如货币基金 。 因为货币基金的投资标的比较稳定 ， 基金经理不需要过多的干预 ， 基金收益率受到货币政策等外部环境的影响比较大 ， 对基金经理的个人能力没有太过依赖 ， 比如今年以来货币基金的收益率普遍都跌到2%以下 。
被动指数型基金也是一样的 ， 因为指数基金以复制相关指数表现为目标 ， 主要投资于指数的成分股 ， 仓位、持股透明 ， 基金经理可以主动操作的空间很小 ， 所以即使基金经理变动 ， 对业绩几乎也没有影响 ， 基民可以继续持有 。
增强指数型基金有所不同 ， 除了跟踪指数走势之外 ， 基金经理还能通过量化交易或者主动选股等方式增加收益 ， 以超越指数同期表现 。 如果基金经理离职 ， 那对于基金未来的业绩稳定性 ， 你可能要打一个问号 。
基金经理离职、变更 ， 对主动型基金的影响最大 。 因为基金经理作为主要管理者 ， 他的投资策略、投资风格、选股、择时能力等等 ， 都会对基金业绩产生较大影响 ， 同时 ， 由于A股市场的波动较大 ， 基金表现的分化会更加严重 。
近20年 ， 国内出现了大量的明星基金经理 ， 但能保持长牛的基金 ， 则一直是极少数 。 举个例子 ， 王亚伟管理的华夏大盘精选、邓晓峰管理的博时主题行业、傅鹏博管理的兴全社会责任 ， 这些明星基金经理在任时 ， 管理基金的业绩数一数二 。
数据来源:wind ， 数据截至2020年6月28日
但这些基金经理因个人原因离职后 ， 新任基金经理很难再重现基金往日的辉煌 。 特别是傅鹏博管理的兴全社会责任 ， 傅鹏博在近10年的任职期间内取得20%的年化收益 ， 排在同类基金第一名 ， 而董理管理了1年多还亏损超14% ， 排在同类基金后10%的位置 。
我们也建议过 ， 买了基金以后 ， 也不能撒手不管 ， 特别是主动型基金 ， 一定要定期检查基金经理有没有发生变化 。
二、基金经理变动后 ， 直接卖出并不是最好的选择
我们在上文提到 ， 基金经理的变动 ， 对于被动指数型基金或者货币基金的影响并不是很大 。 但是 ， 对于主动型基金来说 ， 基金经理是否变动非常重要 。
基金经理的变动可以分成三种情况：一 ， “老带新”或者能力互补、二 ， 基金业绩不合格、三 ， 个人原因的离职 。
第一种 ， 如果增聘基金经理 ， 可能是以老带新 ， 培养后备基金经理 。 或者增聘新的基金经理在投资领域与原基金经理起到互补作用 ， 比如很多偏股混合型基金中就有两位基金经理分别管理债券 ， 股票的仓位 ， 还有工银瑞信金融地产的两位基金经理 ， 分别是资深的金融与地产行业分析师 。 这种情况 ， 对于基金的表现不会产生太大的影响 。


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