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北京商报|银行将获券商牌照引猜想，金融混业改革提速，证监会如此回应( 二 )


交银国际则是中资银行首家在港上市券商 ， 在股权投资领域具备专业的主动管理能力 ， 主要为客户参与美股、港股以及债券、期货、期权、基金等各类市场投资交易提供财富管理和资产配置服务 ， 2019年报告期末资产管理规模达274.37亿港元 。
【北京商报|银行将获券商牌照引猜想，金融混业改革提速，证监会如此回应】 02
两大途径猜想
关于允许向银行发放券商牌照的原因 ， 市场观点多认为 ， 是为了打造“航母级”券商 ， 而业内的猜测也并不是空穴来风 。 2019年11月29日 ， 证监会在《关于政协十三届全国委员会第二次会议第3353号提案答复的函》中表示 ， 将继续鼓励和引导证券公司充实资本、丰富服务功能、优化激励约束机制、加大技术和创新投入、完善国际化布局、加强合规风险管控 ， 积极推动打造航母级头部证券公司 ， 促进证券行业持续健康发展 。
而对于商业银行获得券商牌照的途径 ， 目前分析人士持有两种不同的看法 。
一位国有大行资管人士认为 ， 相对于收购 ， 新设券商股权结构更加清晰 ， 业务也不会面临转型和调整的压力 ， 并且作为全新的牌照 ， 其品牌和市场影响力也是全新的 ， 更容易摆脱原有券商牌照的影响 。 对于银行而言 ， 银行获得券商牌照 ， 既可拓展业务范围 ， 同时也有助于提升投行业务的专业性 。
苏宁金融研究院特约研究员何南野则表示 ， 目前 ， 我国有133家券商 ， 但在头部效应不断集聚的情况下 ， 很多中小券商的生存与发展出现明显问题 。 因此 ， 最好的方式是让几家大银行直接收购市场上现有的券商 ， 收购后给券商注资 ， 扩充资本金 ， 比发牌照来的实在、更好操作 ， 也是对现有资源有效整合的一种更好的方式 。
针对银行获取券商牌照对券业格局带来的影响 ， 业内观点不一 ， 有人认为 ， 商业银行遍布的网点、优质的客户资源等令券商十分忌惮 。 前海开源首席经济学家杨德龙认为 ， 短期对券商行业肯定是利空 ， 特别是小券商 ， 但对大券商影响不大 ， 反而加速行业资源向头部券商集中 ， 对拿到券商牌照的银行肯定是利好 ， 获得了开展新业务的机会 ， 而有可能从投行业务开始试点 。 从资金入市的角度来看 ， 我国居民资产大搬家是大势所趋 ， 从储蓄、买理财 ， 到引导居民资金入市 ， 是管理层在推动的 ， 而银行正是推动资金入市的重要渠道 ， 如果银行拿到券商牌照 ， 长远来看对银行和股市是好事 。
03
金融混业改革提速
如今 ， 金融租赁、基金、保险、理财子公司、金融科技、信托、消费金融等牌照已经被商业银行悉数囊括 ， 试点设立券商也成为金融市场混业经营的又一次尝试 。
投行化的商业银行也遵循了国际金融行业发展的管理 ， 上述国有大行资管人士指出 ， 未来的商业银行将会走出几个明显的特色 ， 专业化投资服务机构 ， 综合金融服务商 ， 投行专家 ， 大型零售服务机构 。 除此之外 ， 商业银行涉足券商机构 ， 也有利于进一步提升直接直接融资比例 ， 拓展股权业务市场 。
“目前 ， 由于相关法规的规定 ， 中国不允许不同的金融部门混业经营开展不同的业务 。 ” 杨德龙指出 ， 但是 ， 很多银行旗下的子公司已经取得了保险、期货等业务的牌照 ， 但没有银行及银行子公司能够申请到证券牌照 。 如果这个消息属实 ， 可能会打破我国现在金融业分业经营的模式 ， 向混业经营进行探索 。
盘和林直言 ， 分业和混业一直在争议中前行 。 一方面 ， 投行追逐利益是必然 ， 利益来自于风险 ， 金融不是个产出部门 ， 金融是一个风险匹配的行业 。 另一方面 ， 现代银行由国家央行兜底 ， 存款保险制度也早已实行 。 让银行重回混业 ， 本身就是顺水推舟 。
不过 ， 亦有观点认为 ， 短期内很难看到银行摘得券商牌照 。 在何南野看来 ， 金融混业是大事 ， 法律障碍也很多 ， 需要考虑顶层设计 ， 他强调称 ， 一方面 ， 目前我国金融业依旧是分业经营的格局 ， 混业经营从顶层设计上还未明确 ， 不可能一蹴而就；另一方面 ， 我国金融行业刚经历去杠杆、市场乱象整治工作亦在不断推进 ， 控制风险依旧是当前的重大课题 。 因此 ， 短期内 ， 要想实现银行持有券商牌照 ， 是有难度的 。


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