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「楼市」1929大萧条二：导火索-市梦率的破灭，中国楼市会不会重蹈覆辙？


「楼市」1929大萧条二：导火索-市梦率的破灭，中国楼市会不会重蹈覆辙？
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「楼市」1929大萧条二：导火索-市梦率的破灭，中国楼市会不会重蹈覆辙？
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「楼市」1929大萧条二：导火索-市梦率的破灭，中国楼市会不会重蹈覆辙？
在上一篇文章《1929大萧条（一）：当10%的人占有50%财富时 ， 危机爆发是迟早的事》中 ， 跟大家详细分析了大萧条的根本原因：美国社会越来越大的贫富分化 ， 导致了生产和消费的平衡性越来越脆弱 ， 一旦市场的预期发生改变 ， 作为消费的重要组成部分的“投资”就会大幅减少 ， 从而引发生产过剩危机 ， 最终导致经济危机爆发 。
1929年的美国经济就像一只满装的火药桶 ， 只等待一条被点燃的导火索了 。
而这条导火索就是在1929年10月24日开始的震惊全球的纽约股市大崩盘事件 。
1929年聚集在交易厅外面的人群
一、这场股灾究竟有多严重呢？
1929年10月24日股灾爆发 ， 短短几天内 ， 美国股市的跌幅竟高达48% 。 5000多家银行倒闭 ， 3400万人完全失去收入来源 。 数以千计的人因为破产而跳楼自杀 。 以至于当时酒店前台问客人的第一句话都是：“先生 ， 请问你是来住宿的还是来自杀的？”
二、这么严重的股灾发生的根本原因是什么呢？
所有资产泡沫破灭的本质原因都是生产率的提升速度无法覆盖资产泡沫膨胀的速度 。
怎么理解这句话呢？看过穷爸爸富爸爸的人都知道 ， 能带给你现金流的才能称为资产 。 也就是说资产每时每刻都是产生收益的 。 比如房地产的收益是房租 ， 股票的收益是企业利润带来的分红 。 收益和资产价格的比例 ， 前者称为租售比 ， 后者称为市盈率 。
资产价格能不断上涨的根本原因是人们相信未来资产产生的现金流收益也会同步提升 。
穷爸爸富爸爸 ?
举个中国人都能理解的例子 。 老百姓从08年开始就抱怨房价过高 ， 但是为什么直到今天 ， 房价不仅没下跌 ， 还在这十年间暴涨了十倍、八倍呢？
原因是这十年间房租也在大幅上涨--〉房租不断上涨背后是因为老百姓收入在持续增长--〉老百姓收入持续增长背后是因为整个中国创造财富的能力也就是生产率在不断提升 。
仔细想想是不是这个道理呢？
所以下面就引出了两个定理：
定理一：当生产率提升的速度大于或等于资产价格上涨的速度时 ， 即使资产价格暂时高估了 ， 也不会影响资产价格不断上涨的趋势 ， 因为资产收益率会不断上升或者维持不变 ， 大家还有继续持有的意愿 。
定理二：但是当生产率提升的速度小于资产价格上涨的速度时 ， 那么资产的收益率会不断下降 ， 而风险会不断增加 。 终有一天大家发现继续持有资产已经不划算了 ， 就会开始抛售资产 ， 引发市场“踩踏” ， 最终导致资产泡沫破灭 。
1929年纽约那场股灾同样也是这个道理 。
（1）1870年到1900年 ， 美国发生了以电气化和内燃机为代表的“第二次工业革命” 。
（2）1913年 ， 美国福特汽车创造了“流水线”作业的生产模式 。
福特汽车生产流水线
这两场伟大的生产革命使美国的生产率得到了大幅的提升 。 以福特汽车的流水线作业为例：在福特流水线发明前 ， 生产一辆汽车需要耗费728工时 ， 福特流水线发明后 ， 生产一辆汽车耗费工时降到了1.5个工时 。 汽车行业的生产率提升了上百倍 。
社会财富创造能力（生产率）的巨大提升也造就了1923年到1929年的美国“柯立芝繁荣” 。
但到了1929年 ， 此时距离第二次工业革命已经快30年了 ， 而距离“流水线”革命也快20年了 。 在此期间并没有新的生产革命出现 ， 所以这时美国的生产率增长速度实际上已经趋于平缓了 。 即使后来出现第三次工业革命那也是1945年后的事了 。


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