甘李药业|毛利率超过茅台，市值十年暴增73倍，这家胰岛素巨头大爆发( 二 )
甘李药业正是首家掌握产业化生产第三代重组胰岛素类似物技术的中国企业 ， 在生物合成人胰岛素及其类似物的开发、研制和生产等方面均处于国内领先地位 。
然而 ， 由于甘李药业彼时的规模及营收并不突出 ， 在项目通过投决会之时 ， 梁颕宇曾面对多方的质疑 。
但是 ， “我的研究发现第三代胰岛素在外国已经占全部胰岛素的70%；而在内地只占9% ， 第一代和第二代合共占91% 。 如果内地市场沿外国的路线发展 ， 第三代胰岛素市占率应该可以上升到70% ， 即是说可替代第二代胰岛素 。 ”梁颕宇决定 ， 要拿下这个项目 。
于是 ， 2010年 ， 启明创投独家参与了甘李药业的A轮融资；2011年 ， 启明创投再次领投甘李药业的老股转让 。 资料显示 ， 启明创投首轮投资甘李药业时 ， 公司估值为5亿元人民币 。
打破外资垄断 ， 核心产品毛利率直逼茅台
正如梁颕宇所看重的那样 ， “重研发”是刻在甘李药业骨子里的基因 。
招股书提到 ， 目前甘李药业主要从事重组胰岛素类似物原料药及注射剂的研发、生产和销售 。 公司主要产品包括重组甘精胰岛素注射液（商品名“长秀霖”）、重组赖脯胰岛素注射液（商品名“速秀霖”）、精蛋白锌重组赖脯胰岛素混合注射液（25R） 。
【甘李药业|毛利率超过茅台，市值十年暴增73倍，这家胰岛素巨头大爆发】公开数据显示 ， 2019年中国糖尿病患病人数约为1.16亿人 ， 胰岛素是糖尿病患者中后期必须用药 ， 目前渗透率较低 ， 未来十年有望不断扩容 ， 整体市场有望超500亿元 。
作为首家掌握产业化生产重组胰岛素类似物技术的中国企业 ， 甘李药业在生物合成人胰岛素及其类似物的开发、研制和生产等方面均处于国内外领先地位 ， 使得中国成为世界上少数能进行重组胰岛素类似物产业化生产的国家之一 。
甘忠如希望 ， 甘李药业可以凭借自主研发的技术 ， 打破外资在内地胰岛素市场的垄断 ， 与诺和诺德、礼来和赛诺菲等跨国药厂分庭抗礼 。 甘忠如甚至曾刊登过报章声明 ， “如果谁人发现甘李药业产品的质量不如进口产品 ， 我宁愿退出市场 。 ”
同样的品质 ， 甘李药业的产品价格却比进口药低约30% 。 因此 ， 最初几年 ， 企业的销售未能取得进展 。 “这或许是科学家创业的一个不可避免的‘短板’ 。 ”梁颕宇向投中网表示 。
于是 ， 启明创投入股后 ， 除投入资金之外 ， 特别针对甘李药业的弱项协助引入了若干销售人才 。 另外 ， 启明创投运用机构自身优势 ， 协助公司协调好各利益相关者的关系 ， 让管理者可以专心把产品做好 。
“果然很快便把收入和盈利推高 。 目前 ， 甘李药物在内地第三代胰岛素的销售是最大的 。 ”梁颕宇提到 。
甘李药业招股书显示 ， 近年来公司的营业收入由2017年度的23.71亿元增至2019年度的28.95亿元 ， 净利润由2017年度的10.80亿元涨至2019年度的11.67亿元 。
2017―2019年度 ， 甘李药业的主营业务毛利率分别为91.35%、92.13%和91.78% ， 一直保持在较为稳定的高水平 。
长效领域产品重组甘精胰岛素注射液“长秀霖”是甘李药业的营收主力 。 2019年 ， “长秀霖”收入25.45亿元 ， 占主营业务收入的87.91% ， 毛利率超93% ， 直逼贵州茅台2019年93.78%的毛利率水平 。
坚持“中国研发” ， 甘李药业将拓展管线、深入海外
甘李药业的志向不止于此 。 在公司的未来规划中 ， “拓展产品管线”为其关键词之一 。
招股书显示 ， 未来 ， 甘李药业计划扩大公司现有产品的销售并推出新产品开拓市场 ， 预计未来公司将会形成口服降糖药和糖尿病相关医疗器械的产品生产能力 ， 实现在糖尿病诊断和治疗领域三大产品线的产品全面投放市场 ， 进一步提升公司在糖尿病治疗领域的盈利能力和市场竞争力 。
甘李药业未来发展的另外两大关键词为“研制创新药”及“深入国外市场” 。
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