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雅居乐陈氏“二代”接力雅居乐拼图( 二 )


雅居乐陈氏“二代”接力雅居乐拼图
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近8至9成收入来自关联方
早在去年底 ， 就已经陆续有市场消息传出雅居乐计划分拆建筑业务上市 ， 今年3月份的业绩会上 ， 陈卓林虽否认了该消息 ， 却也重点提到了雅城科技 ， 并称这是雅居乐多元化业务的第三、第四个重点 ， 主要有绿化 ， 绿化工程、装修、家居等业务 ， 还包含其他的科技、科创的内容 。
乐居财经从招股书上了解到 ， 目前雅城集团主要有两大业务模块 ， 一是绿色生态景观服务 ， 二是智慧装饰家居服务 。
其中绿色生态景观服务主要包括园林景观、生态环境及绿化管养等 ， 截至2019年末 ， 雅城集团在国内84个城市拥有599个总地盘面积约为3510万平方米的进行中绿色生态景观项目 。 ?
智慧装饰家居服务则包含有住宅精装、公共装修及设计、生产、 销售及安装智造家具几个细分的业务领域 ， 被雅居乐整合为一站式智慧装饰家居解决方案 。 截至2019 年12月31日 ， 该项业务在52个城市有456个进行中智慧装饰家居项目 ， 总建筑面积约为350万平方米 。 ?
曾经依靠家具起家的雅居乐 ， 改道房地产行业发展多年后 ， 又通过曲线的方式将其家具业务也打包到了上市平台 。
从营收来看 ， 近三年雅城集团的业务规模发展较快 ， 整体营收和利润都有较为明显的增长 ， 其中智慧装饰家居业务收入所占比重在7成以上 。 但有一个问题却不得不提出的是 ， 作为即将独立上市的平台 ， 其业务对母公司雅居乐的依赖性始终过大 。
数据显示 ， 2017-2019年雅城集团的整体营收分别为15.48亿、35.09亿、50.93亿 ， 年复合增长率81.4%；同期纯利则分别为2.65亿、4.9亿、8.23亿 ， 年复合增长率76.3% 。 毛利率分别为26.5%、23.2%及25.5% 。
而上述雅城集团三年的收入中 ， 从雅居乐集团及其他关联方产生的收入分别有15.4亿、31.96亿及40.16亿 ， 分别占比99.4%、91.1%、78.9% 。 尽管来自独立第三方的收入比例也在快速增加 ， 但要在短期内改变这一状况 ， 加之目前市场竞争激烈 ， 显然有一定难度 。
雅居乐陈氏“二代”接力雅居乐拼图
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此外 ， 近几年来为了快速扩大规模 ， 雅城集团的收购和扩张动作也越来越多 ， 使得其资产增长的同时 ， 杠杆水平也呈现出了明显增长的态势 。 截止2019年末 ， 雅城集团的总资产约为75.56亿 ， 总负债51.42亿 ， 资产负债比率为68%、杠杆比率16.2%、流动比率1.37 ， 尚处在行业中等水平 。
雅居乐陈氏“二代”接力雅居乐拼图
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不过从借款数额来看 ， 雅城集团的目前的有息负债水平也在急速增加 。 2019年末该公司的总借款约为2.64亿 ， 但仅4个月后 ， 截止2020年4月30日该数字就变成了约6.27亿 ， 且一年内到期的借款在5.07亿元 。 而2019年末 ， 雅城集团所拥有的现金及现金等价物仅有约3.09亿 。
至于上市后募集所得的资金 ， 雅居乐计划用在四个方面 ， 包括通过在新城市(300778,股吧)设立附属公司、人才招聘等手段扩张绿色生态景观和智慧装饰家居服务；物色更多战略投资及收购机会；用于研发 ， 以及一般业务营运资金 。
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（责任编辑：宋虹姗 HO031）


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