腾讯理财通|理财净值化，投资者何以解忧？
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念念
念念最近一直在跟大家聊“打破刚兑”、“净值化”这些话题 ， 就是因为这个事情 ， 对于咱们广大投资者真的是非常重要 —— 投资理财已经进入了新时代 ， 如果不了解 ，就很容易陷入困惑 ， 甚至蒙受很不值得的损失 。
很多朋友跟着念念一起学 ，慢慢理解了这些概念 ，但也有很多朋友开始“怀疑人生”—— 刚兑多好啊 ，保本保息、省心省力 。 好好儿的 ，干嘛要打破刚兑？整个什么“净值化” ，产品涨涨跌跌的 ，这是闹哪样儿？我该怎么办啊？
念念跟你说 ，别着急 ，打破刚兑、净值化 ，是对咱们投资者有深远好处、利在千秋的好事 。 这个事儿 ，整个行业是下定决心要做对、做好的 。 今天念念又请来了老朋友木爷 ，从根儿上 ，给大家理一理投资理财新时代的基础逻辑 。 有请木爷！
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木爷
大家好 ， 很高兴又来到投顾念念朋友圈！
今天我们就来从根儿上 ， 讲一讲理财产品净值化的那些事儿 。
L博士经过了银行理财亏损的洗礼 ， 终于弄清楚了不同收益率间的差别后 ， 这段时间更起劲地潜心研究各类理财产品 。 自己感到颇有心得 ， 这天又来找木爷讨论 。
他表示 ， 现在看理财终于能分清楚不同类型产品的差别了 ， 也充分了解了“理财有风险“这一事实 。 但越研究他越困惑 ， 不明白为什么理财产品一定要向净值化改造 。 净值型产品波动大 ， 普通投资者往往要像他一样经过一段时间的学习和了解才能接受 ， 甚至是承受亏损后“被动”接受 。 相比起来 ， 以前的预期收益类理财产品对于投资者来说简单易懂 ， 把投资者到期能够获得的收益固定下来 ， 投资体验比净值型产品好太多了 。
理财产品净值化改造的方向是大势所趋 ， 但木爷非常理解普通投资者对于净值型产品的陌生和排斥 。
01 既然是理财就不存在刚兑
为什么要“打破刚兑”？为什么理财产品要净值化？为什么不能让投资者“安稳”地赚个固定收益？这三连问背后的原因 ， 是关乎金融行业健康发展的大问题 。
我们必须明白 ， 投资理财实质是在投资风险 ， 通过承担风险以赚取相应的风险对价 。 过往所谓“刚兑”的理财产品 ， 投资者在获取收益的同时 ， 并未承担相应的风险 ， 这就违背了投资的本质 ， 并且扭曲了管理人和投资者之间的关系 ， 不合理地助长了投资者对“无风险收益”预期 。
“刚兑”的理财产品和其他所有理财产品一样 ， 并不是没有风险 ， 只是风险被转嫁了——转嫁给了后来的投资者（庞氏骗局 ， 不明白的可以百度）或者作为管理人的金融机构 。 庞氏骗局中 ， 如果击鼓传花的游戏不能继续下去 ， 那等待投资者的 ， 就是永久的本金损失 。 比如前几年那些用高收益吸引投资者最终“暴雷”的P2P公司 ， 大搞资金池运作 ， 资金资产不对应 ， 将资金挪作他用 ， 直到有一天资金流出大于流入 ， 这种玩法无法继续 ， 投资者自然血本无归 。 而如果由金融机构来保本保息 ， 面对目前超过120万亿的理财市场 ， 金融机构事实上在表外做了表内业务 ， 却又没有按照表内业务计提资本和拨备 。 这种运作模式是极其危险的 ， 底层投资项目一出风险 ， 若金融机构自己接不上 ， 很容易引发金融系统性风险 。
过往的“刚兑”理财产品 ， 是悬在金融机构和投资者头上的“达摩克里斯之剑” ， 是不可承担之重 。 这正是为什么《资管新规》将“打破刚兑” ， 进行全面净值化转型作为核心大旗的根本原因 。 这种转型是符合客观规律的 ， 虽然短期可能使投资者“不适” ， 但长期来看 ， 无疑将引导投资者回归投资本源 ， 有利于维护经济、金融和社会稳定 。
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