腾讯音乐优于Spotify，成投资人眼中最佳标的 1. 比较2017 至

腾讯音乐优于Spotify，成投资人眼中最佳标的。订阅串流服务是近年增长趋势之一， AppleMusic及Spotify相信为港人所熟悉的音乐串流平台，但中国内地市场龙头却非这两个品牌，而是股王腾讯分拆出的腾讯音乐。到底Spotify与腾讯音乐相比，哪只更值得投资？

腾讯音乐优于Spotify，成投资人眼中最佳标的。1.比较2017至2019年业绩复式增长表现

----腾讯音乐优于Spotify ，成投资人眼中最佳标的//----

数据来源：Morningstar.com

比较2017至2019年的业务增长能力，腾讯音乐明显较Spotify优胜。这可归因于腾讯音乐以中国为核心，这是母公司腾讯非常熟悉的市场，旗下微信几乎渗透中国的人口，让集团在核心市场拥有主场优势。此外，腾讯音乐过去进行重大收购，取得当时排名紧贴其后的两个音乐订阅平台的控制权，令腾讯市占率大增。 Spotify涉足的市场多而不精，成熟市场持续面临AppleMusic等生态基础强劲的对手争夺份额，增速自然不及腾讯。

胜出者：腾讯音乐

2.盈利能力比较

----腾讯音乐优于Spotify ，成投资人眼中最佳标的//----

数据来源：Morningstar.com

盈利能力方面，腾讯音乐亦优胜，过去3年平均毛利率较Spotify高逾10个百分点，反映腾讯音乐专注并渗透中国市场的优势，由于已取得庞大份额，其所面临的竞争较少，定价能力被削弱的风险较低。此外， Spotify涉足众多市场，但多而不精，规模优势无法实现，目前仍未踏入稳定的收获时期;反而夺得中国市场大部分份额的腾讯音乐已享有规模经济效益，营运成本足以被有效摊开，经营溢利率远较Spotify丰厚。

胜出者：腾讯音乐

3.投资回报比较