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电鳗财经| 核心零部件自主化率提升，埃夫特换道超车拟赶超欧日“四大家族”

电鳗财经| 核心零部件自主化率提升，埃夫特换道超车拟赶超欧日“四大家族”
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《电鳗财经》赵超/文
6月22日 ， 埃夫特智能装备股份有限公司(简称埃夫特 ， 688165.SH)发布《首次公开发行股票并在科创板上市发行安排及初步询价公告》 ， 发行初步询价时间为2020年6月30日 ， 公司即将成为科创板的一员 。
作为国内高端装备领域的一员 ， 埃夫特不仅近年来营业收入增幅远超可比同行数据 ， 还制定了“换道超车”战略 ， 即通过拓展在通用工业领域的应用 ， 提升核心竞争力 ， 赶超欧日“四大家族”企业;同时通过汽车行业系统集成服务 ， 提升整机及系统集成业务的一致性、可靠性 。
拥有境内外217项专利的埃夫特 ， 随着对境外子公司核心技术的吸收消化 ， 制约公司发展的自主化率较低的瓶颈将会被打破 ， 公司整机毛利率也将大幅提升 。
截至2020年4月末 ， 公司在手订单16.51亿元 。 如无疫情影响 ， 公司原预算2020年税前利润将实现扭亏为盈 。
积极拓展国际市场营收增幅远超同行
埃夫特主营业务为工业机器人整机及其核心零部件、系统集成的研发、生产、销售 。 核心零部件产品、整机产品、机器人系统集成解决方案是该公司三大产品 。
其中 ， 核心零部件主要为运动控制器、伺服系统 ， 机器人整机包括EFORT工业机器人、CMA喷涂工业机器人 。 焊接和铆接生产线解决方案、搬运和检测生产线解决方案等则是公司机器人系统集成的主要业务 。
作为属于智能制造装备行业的埃夫特 ， 近年来营收同比增速远高于同行公司 。 2017年至2019年 ， 公司营业收入分别为7.82亿元、13.14亿元、12.68亿元 ， 营收复合增速达27.34% ， 显著高于同行可比均值 。
同期 ， 新松机器人(300024.SZ)营业收入分别为24.55亿元、30.95亿元、27.45亿元 ， 复合增速为5.75% 。 新时达(002527.SZ)营业收入分别为34.04亿元、35.15亿元、35.34亿元 ， 复合增速为1.9% 。 两家公司可比平均营业收入复合增速为3.82% 。
2017年至2019年 ， 埃夫特系统集成收入分别为5.76亿元、10.81亿元、10.19亿元 ， 收入占比分别为74.80%、83.17%、81.51% 。 机器人整机收入分别为1.94亿元、2.19亿元、2.31亿元 ， 收入占比分别为25.20%、16.83%、18.49% 。
公司营业收入大幅增长 ， 与近年来积极展开国际业务布局密不可分 。
埃夫特2015年以来先后收购了CMA、EVOLUT和WFC ， 并设立了EfortEurope和EfortFrance 。 2017年至2019年 ， 公司主营业务收入中 ， 境外占比分别为48.50%、61.91%和64.22% ， 境外经营占比逐步提高 。
随着业务发展 ， 公司向前五大客户销售收入在大幅增加 。 2017年 ， 埃夫特向前五大客户销售收入合计为2.11亿元 ， 占营业收入比例为26.98% 。 当期 ， 北京汽车集团有限公司、GENERALMOTORSDOBRASILLtda.(通用汽车) ， 向公司采购系统集成金额分别为9311.64万元、3454.93万元 。
2018年 ， 埃夫特向前五大客户销售合计收入上升到4.24亿元 。 其中 ， GENERALMOTORSDOBRASILLtda(通用汽车)、VolkswagenAG(大众)为公司当期前两大客户 ， 向公司采购金额分别为1.65亿元、1.11亿元 。
2019年 ， FiatChryslerAutomobilesN.V.(菲亚特克莱斯勒)成为公司第一大客户 ， 向公司采购系统集成和整机金额高达2.84亿元 ， 占公司营业收入比例为22.40% 。 《电鳗财经》注意到 ， 在2019年公司前五大客户中 ， 除北京汽车集团有限公司 ， 其余四名客户均为外资公司 。 当期 ， 公司向前五大客户销售金额进一步上升到5.46亿元 。
首发募集资金中 ， 埃夫特拟用4.37亿元投资于下一代智能高性能工业机器人研发及产业化项目 ， 3.34亿元投资于机器人核心部件性能提升与产能建设项目 ， 3.64亿元拟投入到机器人云平台研发和产业化项目 。
在券商看来 ， 埃夫特主业覆盖行业产业链上下游 ， 服务汽车、轨道交通、航空制造等高端制造业 ， 以及电子、物流等通用工业 ， 是中国工业机器人第一梯度企业 ， 也是国内首家获得欧盟ATEX防爆认证证书的机器人企业 ， 相对于其他国内企业 ， 在国家市场上有明显的竞争优势和较广的客户资源 ， 更容易拓展国际市场 。
核心技术奠定竞争优势毛利率稳步提升
作为国内高端装备领域的一员 ， 埃夫特拥有众多核心技术 。
机器人是“制造业皇冠顶端的明珠” ， 其研发、制造、应用是衡量一个国家科技创新和高端制造业水平的重要标志 。 埃夫特在研发投入占比、形成主营业务收入的发明专利数量 ， 以及营业收入符合科创属性评价标准列示的3个指标 。 公司是国家机器人产业区域集聚发展试点重点单位、中国机器人产业联盟副理事长单位、国家机器人标准化总体组成员单位、G60科创走廊机器人产业联盟理事长单位 。
资料显示 ， 埃夫特技术中心2019年被认定为“国家企业技术中心” ， 公司在中国、意大利分别设立研发中心 ， 并与哈尔滨工业大学、美国卡内基梅隆大学等全球知名高校和研究机构达成战略合作 ， 主持、承担或参与工信部、科技部国家科技重大专项2项、863计划项目5项、十三五国家重点研发计划15项 ， 国家智能制造装备发展专项9项 ， 参与国家科技支撑计划1项 ， 参与制定机器人行业国家标准、行业、团体标准6项(其中国家标准2项 ， 行业标准1项 ， 团体标准3项) 。


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