流金岁月|两度撤回IPO后，流金岁月转道新三板 三网融合业务受关注
【流金岁月|两度撤回IPO后，流金岁月转道新三板 三网融合业务受关注】
自新三板精选层开闸以来 ， 过审企业快速增加 。 近日 ， 主要从事电视频道覆盖、电视剧发行等业务的流金岁月（834021）通过挂牌委审核 ， 自2016年以来 ， 该公司曾先后尝试在中小板、创业板上市 ， 但均无果而终 ， 直到今年2月开始转道精选层 。
电视频道覆盖 ， 即为电视台提高覆盖率和覆盖效果服务 ， 在该领域 ， 流金岁月占据一定先发优势 ， 但在三网融合的大背景下 ， 该项业务的前景存在不确定性 。 在流金岁月IPO以及申请精选层挂牌的过程中 ， 该项业务的可持续性都曾被问询 。
两度撤回IPO申报
流金岁月2015年10月在新三板挂牌 ， 2016年11月18日 ， 流金岁月向北京证监局报送了上市辅导备案材料 ， 其IPO进程正式开始 。
2017年6月22日 ， 流金岁月向证监会提交了在中小板上市的申请文件 。 不过 ， 2018年4月 ， 流金岁月公告称 ， 因调整上市计划 ， 公司向证监会申请撤回了上市申报材料 。
2019年5月 ， 流金岁月再度提交上市申请文件 ， 并将上市板块改成了创业板 。 不过 ， 2019年8月 ， 流金岁月因拟引入战略股东 ， 再次向证监会申请撤回上市申报材料 。
两次申请上市无果而终后 ， 今年2月18日 ， 流金岁月公告拟申请在精选层挂牌 ， 直到6月24日 ， 公司成功通过挂牌委审核 。
流金岁月复杂的上市历程也吸引了挂牌委的关注 。 在6月24日的审核会议上 ， 挂牌委要求流金岁月说明两次撤回IPO申请的原因 ， 涉及的主要问题及其规范、整改或解决情况 。
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流金岁月的回复显示 ， 其首次撤回中小板IPO上市申报材料 ， 主要是结合2018年上半年中小板IPO企业的审核环境 ， 考虑到其盈利规模和净利润金额较小 ， 因此主动调整上市板块 ， 撤回上市申请材料 。
2019年8月撤回创业板上市申报材料 ， 公司公布的原因为“引进战略股东” ， 但实际上 ， 利润仍是主要因素 。 流金岁月称 ， 撤回主要是因为预计2019年净利润不达预期 ， 同比可能出现下滑 ， 净利润规模难以达到当时成功在创业板上市企业的平均利润水平 。
业务持续性受关注
流金岁月主要从事电视频道覆盖、电视剧发行等业务 。 2019年 ， 其电视频道覆盖业务收入占比为85% ， 且占比逐年提高 。
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流金岁月2019年（本期）收入构成
据了解 ， 由于电视频道信号不能直接入户 ， 而需通过有线电视网络、IPTV(交互式网络电视)专网或OTT TV（互联网电视）网络传输后 ， 才能进入家庭终端 。 因此 ， 有线电视网络公司等网络运营商 ， 对电视频道在网内落地传输具有选择权 ， 电视台需向网络运营商支付落地传输费 。
由于各级网络运营商众多 ， 电视台无法单独和每家网络运营商沟通 ， 流金岁月等第三方电视频道覆盖服务商便应运而生 。 其向各级网络运营商采购频点资源后销售给电视台 ， 并从电视台的卫视覆盖预算与实际执行成本的差价中获得利润 。
公告显示 ， 流金岁月在国内电视频道覆盖市场占有率较高 。 不过 ， 在IPTV、OTT TV快速发展以及三网融合等背景下 ， 流金岁月该项业务已受到挑战 。
目前 ， 电视频道同时可以通过有线电视、IPTV、OTT TV进行传输 。 由于省级卫视频道暂时无需支付IPTV渠道覆盖费用 ， 而OTT TV暂未开放广播电视节目直播类服务的技术接口 ， 卫视频道直播内容目前还无法在OTT TV播出 ， 这意味着有线电视渠道对流金岁月的收入极为重要 。
然而 ， 近年来 ， 全国有线电视用户总数呈下降趋势 ， 而IPTV、OTT TV用户总数保持增长 ， 其用户规模已超过有线电视 。 对于主要在有线电视网络渠道开展覆盖业务的流金岁月而言 ， 其业务的可持续性存在不确定性 。
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