流金岁月|两度撤回IPO后，流金岁月转道新三板 三网融合业务受关注( 二 )
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我国有线电视用户用户数及增长情况（数据来源：智研咨询）
在流金岁月此次上市进程中 ， 挂牌委的首次问询就重点关注了流金岁月业务可持续性 ， 挂牌委要求流金岁月结合各项业务的收入变化、所处外部环境变化、行业发展趋势等 ， 说明能否保持主营业务稳定 。
流金岁月称 ， 未来一段时间内 ， 有线电视、IPTV、OTT TV难以互相取代 ， 多种电视接收方式将共存 ， 公司在有线电视网络频道覆盖这一细分领域仍有较大成长空间 ， 同时将拓展在IPTV、OTT TV渠道的电视频道覆盖业务 。
不过 ， 单从财务数据来看 ， 近两年流金岁月并未表现出较高成长性 。 2017年-2019年 ， 其营收分别为4.23亿元、6.19亿元、6.98亿元；扣非净利润分别为4998万元、5286万元、4914万元 。
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与此同时 ， 流金岁月的应收账款正在快速增加 。 2017年-2019年 ， 其应收账款账面值分别为1.3亿元、2.53亿元、3.2亿元 ， 占同期期末流动资产的比例分别为32.7%、47%、50.8% 。
“现在申请精选层的企业中有部分是此前IPO失败的公司 ， 虽然精选层的审核标准相对宽松 ， 但转板上市还是要经过交易所审核同意 ， 如果此前阻碍IPO的问题没解决 ， 未来可能成为转板上市的障碍 。 ”某资深新三板投资人士对证券时报采访人员表示 。
“不管是在A股还是在精选层 ， 业务稳定性都是关注的重点 。 现在选择权逐渐交给市场 ， 如果业务稳定性存疑 ， 挂牌后投资者肯定也是不放心的 。 ”该投资人士表示 。
研发中心建设=买房+装修？
流金岁月此次在精选层挂牌 ， 拟发行不超过3000万股 ， 每股发行价格为5元-9.5元 ， 预计募集资金总额为2.85亿元 ， 其中约1亿元用于技术研发中心及运营基地建设项目 ， 另外1.85亿元用于补充公司营运资金 。
流金岁月往年的研发需求并不强烈 ， 2017年-2019年 ， 其研发费用分别仅为796万元、1082万元、984万元 。
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此次拟使用1亿元募资建设技术研发中心及运营基地 ， 实际上是拟在成都购买并装修3000平方米的办公场地 ， 作为技研中心和运营基地 。
值得注意的是 ， 流金岁月此前申请在中小板上市时 ， 公告拟使用部分募资在成都购买并装修2000平米技术研发及展示中心大楼 。 证监会在出具的反馈意见中 ， 要求其说明募资项目的合理性、必要性 ， 同时要求其说明是否具有开发或消化募投项目新增产能的能力 。
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除了技术研发中心建设 ， 流金岁月计划将1.85亿元募资用于补充营运资金 。 证券时报采访人员梳理发现 ， 目前已通过审核的精选层挂牌企业中 ， 流金岁月募资用于补充流动资金的比例明显偏高 。
流金岁月称 ， 电视频道覆盖需要先行购买有线电视网络的落地权并支付费用 ， 才能对国内众多电视频道进行销售、服务并收取覆盖费用 ， 需要占用公司的流动资金 ， 因此 ， 营运资金的规模对公司该业务的拓展起决定性作用 。
在历年的各种报告中 ， 流金岁月一直将“通过各种渠道补充营运资金”作为公司的重要经营目标 。
流金岁月在新三板挂牌期间 ， 先后于2016年2月、2016年12月完成了两次定向发行 ， 合计募资约1.8亿元 。 其中 ， 2016年12月募集的1.64亿元资金到目前仍未使用完毕 ， 剩余381万元 。
另外 ， 截至2019年12月31日 ， 流金岁月还有银行存款1.27亿元 ， 比2018年增加了约1000万元 。
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