商学院杂志|三峡银行A股排队背后：上市为“补血”？已有19家中小银行在排队( 三 )
两家“兄弟银行”的上市让三峡银行业难免压力重重 ， 从三峡银行发布的2019年年报就能看出 ， 2020年上市已是该行的目标之一了 。
为了能更好上市 ， 日前 ， 三峡银行已经将上市辅导机构由招商证券更换为中国银河证券 ， 也算是为了登陆A股卯足了劲儿 。
根据重庆证监局官网消息显示 ， 三峡银行在2016年11月23日与保荐机构签订上市辅导协议 ， 并在重庆证监局办理了辅导备案登记 ， 辅导机构为招商证券 。 2018年12月6日 ， 三峡银行变更了保荐机构 ， 与招商证券解除了上市辅导协议 ， 并与银河证券签订了上市辅导协议 。
《商学院》采访人员注意到 ， 保荐机构变更后 ， 银河证券分别于2019年12月17日与2020年6月19日两次发布《关于重庆三峡银行股份有限公司首次公开发行股票并上市辅导工作总结报告》（下称“辅导工作报告”） 。 其中 ， 在最近的一次辅导工作报告中 ， 银河证券认为 ， 三峡银行已对公司的各方面进行了完善和规范 ， 不存在影响发行上市的实质问题 ， 具备发行上市的基本条件 。
有意思的是 ， 相比于重庆银行、重庆农商银行两家银行均选择先H股、后A股 ， 此次重庆三峡银行则直接放弃港股 ， 选择在A股IPO ， 这背后有何深意呢？
法询金融资管研究部总经理周毅钦认为 ， 尽管港股上市会快于A股上市 ， 但在同样的效率下 ， 选择A股上市可能在估值上比H股港股更有利 ， 他表示：“尽管港股的上市门槛低、程序便捷 ， 但在A股和港股中做选择 ， 目前大部分中小银行都选择A股 。 尽管A股的银行业估值已经在价值洼地 ， 但港股的整体估值比A股更低 ， 所以也让不少银行望而却步 。 由于港股主要是机构投资者 ， 以基本面为主 ， 但A股的个人投资者占大 ， 比较容易跟风炒作 。 相对而言 ， A股的交易活跃性比港股要好很多 。 ”
此次 ， 三峡银行选择直接在A股排队 ， 与今年来A股融资环境改善有关 ， 排队时间已经比从前缩短很多 。 周毅钦表示：“今年金融委多次定调要建立中小银行的资本补充长效机制 ， 也让不少中小银行重燃希望 。 ”
不过 ， 中小银行在近两年遇到了IPO闯关难的问题 。 从2019年4月苏州银行过会后 ， 至今没有任何一家银行成功过会 。 日前 ， 加上最近获批的广州银行及重庆三峡银行 ， 已有19家中小银行正在A股排队上市 。
对于当前中小银行的IPO之旅为何停滞不前？
周银钦认为：”中小银行的IPO确实是有所放缓 。 一方面 ， 这几年出现少数中小银行的风险事件 ， 特别是股权之乱相让监管部门更加谨慎 ， 由于上市后将涉及到公众利益 ， 会比原有更加审慎审核拟上市银行的公司治理是否规范 。 另一方面 ， 今年中小银行资产质量和风险明显受到疫情影响 ， 在宏观经济下行压力明显的背景下 ， 银行今年的经营和资产质量压力都比较大 ， 再加上金融业让利给实体经济对银行业持续发展蒙上一层阴影 。 不过 ， 大方向肯定是逐渐放开中小银行上市的 。 ”
【商学院杂志|三峡银行A股排队背后：上市为“补血”？已有19家中小银行在排队】对此 ， 易观智库金融行业中心分析师王细梅表示：“我觉得受经济下行及疫情影响 ， 中小银行盈利能力及资产质量压力都在加大 。 中小银行客户资质、不良贷款拨备覆盖率普遍不如大中型银行 ， 疫情对其资产质量将形成更大冲击；另外 ， 净利息收入是中小银行营收的主要部分 ， 在监管指导银行让利、贷款利率下行等背景下 ， 疫情对中小银行盈利能力影响也较大 。 ”
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