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界面新闻|净利润暴增11倍，史上盈利能力最强新股来袭，大客户华为突击入股( 二 )


按市场对5G公司的热度 ， 灿勤科技上市后 ， 市盈率保守估计也将在40倍以上 ， 结合公司自身的成长性 ， 华为这一笔投资至少赚10倍 。
一大波竞争者即将到达战场
不过 ， 对于灿勤科技 ， 投资者仍该留有一丝冷静 。
在招股书中 ， 灿勤科技提示了市场竞争加剧的风险：“随着同行业竞争对手大量进入 5G 通信基础设施建设市场 ， 并在产品研发和制造领域逐步积累经验 ， 市场竞争会因此加剧 ， 从而导致产品价格下降和公司市场份额下降 ， 进而影响到公司的盈利能力 。 ”
这段话恐怕并非套话 ， 而是实实在在的风险 。
2019年 ， 灿勤科技毛利率高达67.73% ， 净利率接近50% ， 堪比贵州茅台（600519.SH） ， 而净资产收益率为137% ， 超过A股所有上市公司 。
这样的暴利 ， 会引来多少竞争对手呢？
目前拿到华为陶瓷介质滤波器订单的公司有灿勤科技和艾福电子 ， 国内其他生产陶瓷介质滤波器的公司还有广东国华新材料股份有限公司、大富科技（300134.SZ）、武汉凡谷（002194.SZ）等 。
除此之外 ， 顺络电子（002138.SZ）、瑞声科技（02018.HK）、三环集团（300408.SZ）等行业巨头也有意入局 ， 届时 ， 国内陶瓷介质滤波器行业将迎来更为激烈的竞争 。
除了竞争者加入 ， 介质波导滤波器自身由于技术发展降价幅度也十分惊人 。 从产品单价看 ， 灿勤科技滤波器的平均单价从2017年的191.66元降至2019年的44.71元 ， 降幅高达77% 。 后续随着竞争加剧 ， 该产品仍存在较大降价空间 ， 以量补价到时可能是灿勤科技唯一的选择 。
界面新闻|净利润暴增11倍，史上盈利能力最强新股来袭，大客户华为突击入股
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【界面新闻|净利润暴增11倍，史上盈利能力最强新股来袭，大客户华为突击入股】数据来源：招股说明书 ， 界面新闻研究部


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