中金网|提前布局顺周期价值板块，开源证券：A股风格切换来袭( 二 )
此外 ， 机构调研的方向在一定程度上或能反映机构投资者对相应行业的预期 。 牟一凌团队指出 ， 从5月中旬以来的机构调研情况看 ， 机构在食品饮料以及医药生物等确定性板块调研的活跃度有所下降 ， 对建材、轻工、计算机以及通信等机构调研活跃度持续提升 ， 这或从另一视角同样暗示着风格切换的到来 。
爆款基金发行时间与风格切换重合
2020年至今 ， 权益类基金市场呈现出繁荣的景象 。 发行规模上 ， 2020年至今权益类基金累计新发行规模达到5046亿份 ， 已经超过2019年全年发行量 ， 平均每日发行28.83亿份 ， 超过了2015年日均发行规模 。 值得一提的是 ， 多只百亿规模“爆款”基金一经推出便在一天内售罄 。
牟一凌团队表示 ， 历史上大规模的成长型基金或是价值型基金的集中发行都不能支撑市场风格的延续 ， 而是标志着其风格走向极致并开始出现风格切换 。 主要原因在于 ， 其一 ， 大规模基金发行后的买入明显下滑；其二 ， 基金发行后面临的赎回压力；其三 ， 市场风格转变后的基金风格漂移 。
牟一凌团队指出 ， 考虑到市场正在认知价值的低估 ， 而信用驱动下潜在的盈利信号又大概率会到来 ， 以“赔率”思维布局顺周期价值板块的时机已经来临 ， 从更可操作性角度来说 ， 推荐布局低估值+盈利早复苏的顺周期板块：第一 ， 受益于投资确定性快速复苏、当前估值仍较低的建材、建筑、工程机械；第二 ， 处于周期底部 ， 环比改善目前仍未被定价的化工、煤炭；第三 ， 低估值且存在修复空间的房地产、金融；第四 ， 顺周期消费、家电、白酒、汽车 。
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