万代股份|万代股份业绩变动犹如“过山车” 如何闯关IPO( 二 )
并且值得注意的是，万代股份的前五大客户中的Inditex集团总部位于西班牙，阿玛尼集团和贝纳通集团总部位于意大利，绫致集团总部位于丹麦，而西班牙、意大利和丹麦目前均为新冠肺炎疫情较为严重的国家 。
从服装行业外销规模来看，中国无疑是服装出口大国，每年服装出口金额超过1000亿美元，远远大于服装进口金额，但近几年来，中国服装出口金额正在逐步缩小 。
2019年行业运行面临着整体承压态势 。据国家统计局数据，2019年1-12月，服装行业规模以上企业累计实现营业收入16010.33亿元，同比下降3.45%;利润总额872.83亿元，同比下降9.75%;营业收入利润率为5.45%，比2018年同期下降0.38个百分点;毛利率15.04%，比2018年同期提升0.21个百分点;三费比例为8.91%，比2018年同期上升0.20个百分点 。
此外，服装行业本身的毛利率并不高 。数据显示，2019年服装行业毛利率平均值为15.04%，比2018年同期提升0.21% 。2017年至2019年，万代股份的主营业务毛利率分别为14.91%、17.39%和17.84% 。在服装代工行业，相比巨头申洲国际、晶苑国际的30.34%和19.06%来说，万代股份的毛利率完全被比下去了 。
不仅如此，2017年至2019年万代服装的应收账款分别为2.43亿元、2.42亿元和2.09亿元，占当期流动资产比例分别为51.48%、48.99%和46.44% 。对此，公司曾公开表示，2019年末应收账款小幅下降，主要是因为受行业周期影响，营业收入有所下降 。同期，万代服装的坏账准备分别为1281.35万元、1531.29万元和1818.25万元，呈现上升趋势 。
【万代股份|万代股份业绩变动犹如“过山车” 如何闯关IPO】总体上看，万代股份毛利率不如同行、盈利又靠退税，并且整个服装行业发展处于承压状态，如此内忧外患的状况下，万代股份急于选择上市，很多投资人认为，这更像是“捞一根救命稻草” 。
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