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基金警惕！ 固定收益基金有“稳稳的幸福”，也有“雷区”

对于公募基金来说 ， 踩雷带来的净值下跌 ， 也是需要普通投资者规避的问题 。
这是21世纪资本研究院公募基金行业“责任暖人心 ， 不一样的中考榜”系列测评之一 。 2020年 ， 固定收益类基金的走势 ， 会向左 ， 还是向右？
该组测评的背景是 ， 债券市场上半年来的走势 ， 让一向被称为“稳稳幸福”的债券基金 ， 也出现了亏损的情况 。
研究团队统计数据显示 ， 超过80%的债券基金在今年5月以来截至6月末的回报为负 。
其中 ， 更有近400只基金（分份额统计）的净值跌幅超过2% 。
不仅仅是投资者慌了 ， 不少机构也面临着市场的不信任转而开启了“在线答疑”模式 。
债券基金为什么也会亏损、债券基金下跌是否要赎回 ， 以及债券市场的后续走势如何 ， 都是市场关注的焦点 。
“短期来看 ， 经过前期的下跌 ， 目前时点长端收益率已具备一定配置价值 ， 尽管经济基本面逐步恢复但还远未到正常增速水平 ， 货币政策边际收紧但整体维持宽松格局未改变 。 ”7月1日 ， 某券商系公募基金固收总监受访表示 。
其预计 ， 债市延续前期趋势性回调压力不大 ， 短期以震荡为主 。
市场变动带来普跌
21世纪资本研究院统计数据显示 ， 今年上半年全市场所有债券基金的平均收益率为1.76% 。
其中有90%的债券基金在今年上半年的收益均为正 。
虽然整体来说 ， 债券基金收益仍较为平稳 ， 但是自4月30日以来的债券市场调整 ， 则消耗了一季度债券基金的大部分涨幅 。
这使得整个上半年债券基金的业绩表现并不出色 。
数据显示 ， 4月30日以来国债期货连续下行 ， 10年期国债期货T2009合约在5月、6月的连续两个月均表现为月度下跌 ， 月跌幅分别为1.36%和0.73% 。
另一份统计数据显示 ， 今年5月以来截至6月末 ， 全市场所有债券基金的平均回报为-0.89% ， 其中有80%的债券基金在这个区间均为亏损 。
分季度来看 ， 今年二季度纯债基金持有期收益率（非年化）的中位数为0.14% ， 较一季度下降1.92个百分点 。 2020年上半年收益率的中位数为2.11% ， 较2019年下半年下降0.3个百分点 。 整体来说 ， 基金业绩分布出现了大幅下移 。
国泰君安证券指出 ， 复盘二季度的行情 ， 当下围绕主要矛盾赚趋势性行情的钱愈加困难 。 主要矛盾分别为3~4月疫情主线持续发酵、国内货币宽松预期 ， 以及5月份疫情持续缓和背景下国内货币前瞻收紧 。 6月中旬以来 ， 新的主要矛盾暂未显现 ， 而货币政策从过紧向中性修复成为新的预期差 。
事实上 ， 从这一段时间机构的分析来看 ， 不难看出当下债券市场上的一种焦虑 。
对于基金投资者来说 ， 两个月来债券基金的下跌带来的赎回考虑 ， 已经有所显现 。
从基金业协会公布的5月公募基金市场数据来看 ， 5月份股票型基金和混合型基金的净值规模相较4月份均表现为上升 ， 而债券基金和货币基金的净值规模相较4月份均表现为下降 。
数据显示 ， 5月份债券基金净值规模较4月份缩减了657.13亿元 。
相较来说 ， 此前在债券市场牛市氛围仍浓之时 ， 4月份债券基金净值规模则较3月份增长了3484.88亿元 。
“市场下跌基金表现不好 ， 很多投资者确实比较着急 ， 这段时间我们也做了不少投资者教育工作 ， 对市场情况进行解读 。 ”华南一家公募基金公司人士告诉21世纪经济报道采访人员 。
对于后续市场来说 ， 博时基金首席宏观策略分析师魏凤春认为 ， “LPR连续两个月没有下调利率 ， 短期利率债供给压力较大 ， 5年期国开债中标收益率高出二级市场30多BP ， 市场资金面有一定收紧 ， 情绪整体偏空 ， 经济逐步正常化利率趋势逐步抬升 ， 短期以挖掘高静态收益的票息策略为主 。 ”
“下半年债券市场具备做多的机会 ， 银行间资金利率中枢进入相对稳态之后 ， 基本面预期差将主导债券市场走势 。 ”方正富邦基金受访指出 。


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