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58同城，一个不再神奇的网站？( 二 )


但问题是 ， 58同城所要面对的麻烦 ， 远非单单一个私有化就能解决的 。

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私有化解决不了58同城的业绩问题

其实 ， 2018年下半年开始58同城的季度营收增速连续放缓只是一个表面现象 。
真实情况是 ， 自2013年上市以来 ， 58同城从2014年开始 ， 营收增速就不断趋于放缓 ， 其2015年~2019年 ， 营收同比增速分别为175.05%、69.5%、32.6%、30.5%和18.6% 。
58同城，一个不再神奇的网站？
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而在净利润方面也是如此 ， 例如58同城2019年财报显示净利润增幅达314.5% ， 但实际上这是出售资产带来的利润收益 ， 与业绩表现本身无关——58同城通过出售车好多集团的股权实现收益共计为61.42亿元 ， 剔除这部分投资收益后 ， 营业利润同比增长仅为19.5% 。
与此同时 ， 是成本支出的猛增 。 以2018年度Q2为例 ， 当季58同城销售费用为17.83亿元 ， 其中广告费用8.53亿元 ， 同比分别增长39%和63% ， 均高于营收和利润的同比增长速度32%和24% 。
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这其实意味着 ， 58同城营收和利润增长高度依赖市场推广 ， 也就是广告费预算必须不断投入不断加码 ， 才能维持营收和利润的持续增长 ， 大有饮鸩止渴之意 。
在这背后 ， 是随着移动互联网全面普及 ， 流量向手机端聚拢 ， PC端流量天花板逐渐触顶 ， 58同城的商业模式遭受到了重大挑战和质疑 。
这首先体现在58同城的主营业务收入表现不佳上 ， 其主要由会员营收和在线推广收入组成 ， 但这两个业务近年来均呈现增速下滑趋势 。
以在线市场服务同比增速为例 ， 2019年Q2~Q4分别为23.8%、20.1%和19.3% 。 核心业务增长下滑自然会导致整体营收增长下滑 ， 这或许正是投资者对58同城未来商业前景产生质疑的重要原因之一 。
而在会员营收上 ， 58同城财报显示2019全年会员服务营收为44.71亿元 ， 仅同比增长1.64% 。
58同城的业务困境有两个根本原因 ， 一方面是其核心的本地生活信息服务本质上是一门信息驱动下的流量生意 ， 具备“无本买卖”的属性 ， 有着极高的毛利率——自2013年上市以来 ， 58同城的毛利率都在90%以上 。
但毛利率高不等于净利率高 ， 正是由于其针对的是低频的生活服务 ， 在主营业务中无论是在线推广还是会员服务 ， 都是赚B端企业的钱 ， 却需要保证C端用户输入足够的流量 ， 这意味着想要持续占领市场就必须不断投入巨大的营销推广成本 。
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而随着互联网时代人口红利成为过去时 ， 流量增长见顶的同时流量成本也愈发高启 ， 规模化的成本重负和不断加剧的竞争成本无法跟上业务增长的速度 ， 58同城自然陷入了营收、利润增速不断放缓的困境 。
另一方面 ， 58同城的业务布局看似相当广泛 ， 却呈现出“什么都会但样样不精”的尴尬局面 。
例如在二手交易领域 ， 转转的市场份额不过20%上下 ， 与之相比 ， 背靠阿里的闲鱼牢牢占据龙头老大位置 ， 市场占比达到70.7%；在同城货运领域 ， 快狗打车也被货拉拉牢牢压制；在房产信息领域 ， 安居客被链家、链家孵化的贝壳找房、房天下等多家围攻 。
核心业务低附加值的同时增长已经见顶 ， 整体业务大而不强的同时多线作战四面树敌 ， 这就是58同城当前的处境 。


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