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医疗公募半年考：医疗、养老健康主题基金揽前十( 二 )


上述基金收益率分别为：18.83%、18.60%、14.59%、12.93%、12.88%、12.27%、12.10%、11.37%、11.24%、11.08%、10.42%、10.17% ， 均为混合二级债 。
程颖分析 ， “上述基金在上半年取得较好收益的原因在于均有一部分的仓位投资于权益市场 ， 且在权益持仓中持有了一部分今年以来表现较好的医药股或科技股 。 ”
在债券市场行情不好的背景下 ， 亦有取得不错业绩的产品 ， 除去净值波动异常的产品 ， 有5只产品在上半年都取得了6%以上的收益 。 它们是华安年年盈A/C、光大中高等级A/C、华安年年红A 。 上述基金上半年收益分别为：7.40%、7.21%、6.645、6.45%、6.20% 。
杨佳星分析称 ， 华安的两只债基凭借着优秀的风控和信评机制 ， 在最近的债市回撤中并没有受到太大的影响 ， 同时也得益于较为合理的仓位控制 ， 规避了债市波动带来的回撤 。 光大中高等级债则是利用了较大规模、分散化的可转债投资 ， 将基金整体的收益和波动率都进行了增强 ， 所以相较于其他三只有着更高的波动率 ， 同时也获取了较为优秀的收益 。
华安基金基金相关人士表示 ， 华安年年红定开债基和华安年年盈定开债基在上半年的操作中 ， 债券方面以精选资质优良的中高等级信用债为主 ， 注意对组合的久期控制 ， 夯实基础收益 。 同时适度参与转债市场机会 ， 分享权益市场的收益弹性 ， 取得了较好的业绩成效 。
采访人员注意到 ， 上半年债基因踩雷净值下调也是频频出现 ， 在上半年排名靠后的几只产品均是持仓债券出现了问题 。 比如：华商双债丰利C/A、东吴鼎利、国泰金龙债券C/A 。 上述基金债券上半年皆因踩雷相关债券导致业绩巨亏 。 上半年以上基金收益为：-15.62%、-15.44%、-8.85%、-6.89%、-6.72% 。
看好医药细分领域：创新药、医疗器械、医疗研发服务等
受益于医疗板块的暴涨行情 ， 上半年医疗主题基金赚得盆满钵满 ， 医疗板块的行情在下半年如何演绎也备受投资者关注 。
皮劲松分析 ， 医药行业的主要投资逻辑是选择符合医药产业发展趋势的股票 ， 与我国人口老龄化、老百姓(603883,股吧)追求更优质医药、医疗服务的大方向要保持一致 。
展望下半年 ， 他认为 ， 主要投资逻辑不变 ， 重点看好符合产业趋势的三个细分领域：创新药、偏消费类产品、医疗器械等 。 创新药属临床刚需产品 ， 药品带量采购压缩仿制药规模 ， 腾出的市场空间向创新药转移 。 随着医院恢复就诊 ， 新药学术推广和患者就医回归正常 ， 对创新药销售展望依旧乐观 。 创新药外包主要是承接新药研发生产 ， 上游客户结构分散 ， 行业处在高景气阶段 ， 受影响也很小；医药消费品属于自费药品 ， 不受政策影响 ， 居民收入提高后 ， 对高端医药消费接受度提升 ， 该领域也有不错的投资机会；医疗器械受益于鼓励国产器械配置政策 ， 基层和县级医院市场需求旺盛 ， 国产器械性价比优势突出 ， 部分产品甚至达到进口水准 ， 具有很大进口替代潜力 。
对下半年投资策略方面 ， 在皮劲松看来 ， 考虑到上半年医药指数涨幅较大 ， 短期个股估值都不便宜 ， 操作方式还是持有绩优股以时间换空间 。 医药行业的特点是业绩确定性高 ， 中长期逻辑清晰 ， 选择高景气领域的好公司大概率能赚业绩的钱 。 此外 ， 可以通过选择估值合理 ， 成长性突出的个股规避回撤风险 。
吴兴武告诉采访人员 ， 他比较看好四个方向 ， 包括创新药企 ， 为创新药研发提供服务的研发服务公司 ， 能够满足消费升级需求的医疗服务机构 ， 以及一些具备较强护城河的医疗器械及耗材类企业 。
吴兴武提及 ， 特别是为创新药提供服务的药品研发服务公司值得重点关注 。 企业的创新需求增加 ， 无论是过去本来就是做创新药的企业 ， 还是中间转型做创新药的公司都会对创新有需求 。 在这个过程中 ， 药品研发服务起着不可或缺的作用 ， 不管药品能否上市 ， 研发服务的费用都要支付 ， 所以这类公司在产业里面的地位非常重要 ， 生命力也很强 。 从中长期来看 ， 药品研发外包投入的需求进入爆发式增长阶段 ， 这是未来两三年支撑这个行业高速发展的重要基础 。 在这其中看好对传统研发模式积累深刻、同时前沿技术布局又比较全面、比较早的企业 ， 未来在医药行业创新过程中能迎合升级需求 。


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