A股狂飙！单周暴涨3.8万亿，券商股带动全面牛市气息！成交猛增2万亿，涨到发慌？还能上车吗？( 二 )
其实 ， 券商股的确有其上涨的理由 。 在近期券商中国稿件
《三天飙涨1700亿！牛市大旗突然暴动 ， 发生了什么？7年报表透露暴涨玄机 ， 两大根本闪现 ， 还能追不？》
中 ， 采访人员对各大券商的资产负债表进行了分析 ， 龙头券商的总资产规模已经超过2015年高峰 ， 当年牛转熊之后有一个缩表的过程 ， 但随后又开始扩张 。 但在这个过程当中 ， 股价并未得到充分体现 。 目前多数券商股的股价水平仍低于2015年高峰 。
此外 ， 从其他金融股的估值来看 ， 也处于较低水平 。 有分析认为 ， 也可以将这一波凌厉上涨理解为填充估值的过程 。 后续炒作仍可能持续几个交易日 ， 因为很多金融股处于相对底部 ， 而且这里有一个大幅放量的过程 ， 行情应该不会在两三个交易日之内就结束战斗 。 后续参股券商概念股、泛金融概念股也可能会成为炒作的对象 ， 毕竟这些股票估值仍处于相对低位 。
资金来自哪里？
当前券商股的行情背景其实跟2014年比较像 ， 都是在扩表之后 。 而触发点都是有一个“降息”的动作 ， 虽然此次是降低再贴现利率 。 但资金来源上 ， 与当时却有较大区别 。 当年的杠杆水平要远高于现在 。
这一波最为坚定的实际上是两融资金 ， 最新的融资余额已经来到了11550亿元的水平 ， 虽然仅相当于历史高峰期的一半 ， 但近期趋势持续上向 ， 余额也创了近几年的新高 。
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而且 ， 从龙虎榜的数据来看 ， 两融的代表游资功不可没 。
近期 ， 光大证券8个交易日收出了6个涨停 ， 绿地控股4个交易日收出3个涨停 ， 表现均相当强劲 。 然而 ， 从交易所龙虎榜数据显示 ， 推动上述两只个股大涨的资金主要为营业部等游资席位 ， 而机构席位在大涨后甚至大幅减仓 。 而从ETF的份额判断 ， 券商股大涨过程当中 ， 券商ETF在持续减少 ， 这也可以印证上述判断 。
券商中国采访人员对一些处理资金业务的银行人士也有访谈 。 他们表示 ， 与2015年的疯狂相比 ， 也许是当年的可怕记忆依然存在 ， 现在的杠杆根本没有起来 ， 两融利率也还比较低 。 当年是“要抢钱” ， 而且利率也比较高 。 但两融是券商最赚钱的一块业务 ， 如果这块能起来 ， 券商业务会有很大保障 。
另有一些观察人士表示 ， 最近开户数大增 ， 基金爆款频现 ， 可能也是有一些买房资金涌进股市 。 最近小半年 ， 一些地方的房价涨幅较大 ， 令不少买房者望而却步 。 与此同时 ， 物价上涨 ， 股市行情也不错 ， 投资者可能存在“买不起房 ， 先到股市里转一圈”的心态 。
当然 ， 北上资金的功劳也很大 。 近两个交易日 ， 北上资金有点疯狂的态势 ， 两天净买入资金超过300亿元 ， 成交金额连续两天在1300亿以上 。 数据显示 ， 近三个交易日持续上涨过程当中 ， 北上资金仍在大买蓝筹股 。
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全面牛来了？是否存在终场信号？
这一波行情的实质可能是估值修复 。 来自wind的数据显示 ， 截至7月3日收盘 ， 市盈率（TTM）最低的板块为上半年下跌的银行、建筑装饰、房地产 ， 分别为6.1倍、9.5倍、11.1倍 ， 而上半年大涨的医药市盈率为74.2倍 ， 食品饮料为44.5倍 ， 电子为67.6倍 。 在此之前 ， 券商中国也曾质疑过这种高估值的持续性 。
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