经济观察报|不一样的“小牛市”来了？，沪指第48次站上3000点
（北京联盟_本文原题：【金融头条】沪指第48次站上3000点外资疯狂扫货不一样的“小牛市”来了？）
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经济观察报采访人员姜鑫、郑一真
3152.81点！
7月3日 ， 上证综指创下逾14个月新高 。
7月1日 ， A股高调开启2020年下半场 ， 7月2日上证指数再度上攻 ， 时隔3个多月再度站上3000点；7月3日更是势如破竹拿下3100点整数关口 。 与此同时 ， 两市成交量急剧放大 ， 连续两个交易日突破1万亿元 。
北向资金呈现活跃态势 ， 数据显示 ， 7月2日全天 ， 陆股通资金净买入额达到171.16亿元 ， 创下史上第五高 。 单日合计买卖总额高达1491.7亿元 ， 接近1500亿元 ， 创下历史最高纪录 。 两融余额大增接近千亿元 。
【经济观察报|不一样的“小牛市”来了？，沪指第48次站上3000点】盛夏般的热度中 ， 市场对于未来的走势也存在一定的疑惑 。
华南某私募人士对经济观察报表示 ， 从这两天的行情来看 ， 其实已经是个小牛市了 ， 最重要的原因还是资金多、资金成本低 ， 叠加政策利好 。 “短暂的 ， 还是普涨 ， 去年到现在也有几次判断失误 ， 这次能走多远 ， 先看到3300 ， 乐观一点3500 。 ”
华兴证券宏观及策略研究主管庞溟分析称 ， PMI数据确认宏观复苏态势 ， 政策扶植边际强化趋势明显 。 最近的成交量和北向资金都反映了情绪修复 。 信用宽松引领经济复苏 ， 经济缓慢上行和通胀水平缓慢回升 ， 企业盈利状况逐步得到恢复和改善 ， 这是市场市场逐步走强的主要原因 。
“但情绪修复和资金面宽松都不是本 ， 关键看疫情防控节奏、全球经济复苏节奏和中国与境外宏观增长和宏观政策剪刀差 。 现阶段还不能掉以轻心 。 ”庞溟表示 。
而自2007年以来 ， 上证指数先后48次站上3000点的位置 ， 失而复得 ， 得而复失 ， 这一次 ， 将何去何从？险资等机构力量的投资策略又是如何？
市场热情爆棚
“要变天了？”有投资者在社交媒体发出这样的疑问 。
下半年伊始 ， 两市的热情仿若步入盛夏 。
7月1日、2日市场强势上攻后 ， 7月3日更是一跃而起 。 早盘 ， A股三大指数集体上涨 ， 煤炭股领涨 。 保险、券商、在线旅游、免税等板块表现强势 ， 白酒板块大幅回调 ， 位于跌幅榜第一 。 截至收盘 ， 沪指上涨2.01% ， 深成指上涨1.33% ， 创业板指上涨1.57% 。 北向资金实际净买入额131.94亿元 。
在A股上半年的历程中 ， 创业板以及其所在的深市股指一路遥遥领先 ， 特别是创业板指可谓独领风骚 。 数据显示 ， 从上半年整体表现看 ， 上证综指跌2.15% ， 深证成指涨14.97% ， 而创业板指则大涨了35.60% ， 牛市行情明显 。
开门红后的下半场开始后 ， 风格似乎发生了转变 。 以7月2日为例 ， 沪指大涨2.13% ， 深成指涨1.29% ， 创业板指微涨0.20% 。 板块行情上 ， 大金融板块爆发 ， 吸金效果明显 ， 特别是券商、银行、保险成为领涨市场的主力 。 有牛市发动机之称的券商板块表现强劲 。 行情数据显示 ， 券商指数暴涨超过7% ， 中泰证券、招商证券、光大证券、招商银行等逾10只券商股集体涨停 。 午后银行板块也不甘落后异动走强 ， 青农商行涨超7% ， 张家港行、西安银行、常熟银行、紫金银行等跟涨 。
而回看上半年 ， 却是另一番景象：在申万28个一级行业中 ， 今年上半年 ， 医药生物、休闲服务、电子行业涨幅居前 ， 累计上涨40.28%、30.07%、24.49% ， 而采掘、银行、非银金融行业等几个行业表现较差 ， 跌幅居前 。
外资持续涌入进一步推升市场热情 。 7月2日、3日 ， 北向资金分别净买入171.15亿元和131.94亿元 。 今年以来 ， 北向资金累计净买入额达到1352.66亿元 ， 其中沪股通为499.15亿元 ， 深股通为853.51亿元 。
为何外资又开始疯狂扫货A股？
MSCI此前的一个研究数据或许能看出一些端倪 。 MSCI研究表示 ， 2020年初至4月30日 ， MSCI中国A股在岸可投资市场指数和MSCI全球基准可投资市场指数之间的相关性为55% ， 远低于全球其他主要国家和地区的数据 。 在2004年12月至2019年12月的15年间 ， 中国A股市场与全球基准可投资市场指数之间的相关性更低 。
庞溟认为 ， 北向资金在季初有加筹码换配置的需求 ， 这次北向资金仍是进一步加筹科技、消费等几个重仓板块 。 另一个原因是 ， 境外疫情反弹 ， 对中国的预期更高了 。
经济观察报采访人员采访多家机构人士认为 ， 这一轮的上涨主要得益于宽松的资金面、宏观数据确认经济复苏态势以及中国经济相较全球更快走出疫情阴霾 。
中国太保集团首席投资官邓斌表示 ， 近几日A股市场的表现这是对前一段市场明显下跌的修复 ， 北上资金大幅增加 ， 有对疫情忧虑的缓解；另外 ， 中国最新经济数据显示某种程度恢复（财新制造业PMI为51.2 ， 非制造业58.4）、下半年中国经济反弹的期待 ， 香港问题的明朗化等也是重要原因 。
另一方面 ， 根据央行的最新表态 ， 预计今年全年人民币贷款、社融同比增速仍有望达到13.2%、11.9% ， 下半年货币政策仍将维持在合理充裕的水平；如此 ， 若流动性充足 ， 将对资本市场形成一定的支撑 。
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