经济观察报|偿债高峰期将至，泰禾引入战投迟迟未落实
（北京联盟_本文原题：泰禾还在等战投）
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7月 ， 泰禾集团（000732.SZ）的“白衣骑士”仍未现身 。
4月底 ， 泰禾集团对外释放消息 ， 正在筹划引入战略投资者 ， 最晚于6月底前宣布 。 如果从2019年第一次计划引入战投算起 ， 曾与泰禾传出战投绯闻的企业超过了10家 。
7月1日 ， 对于引入战投的进展 ， 泰禾方面表示 ， 目前还没有进一步消息 。
引入战投 ， 被认为是泰禾化解资金危机的重要途径之一 。 财报披露 ， 截至6月12日 ， 泰禾集团已经逾期的借款及罚息合计241.98亿元 。
6月28日 ， 因未履行533.42万元法院执行款项 ， 泰禾集团被列为失信执行人 ， 同时泰禾集团董事长黄其森被限制高消费 。 “这个事黄董在谈 ， 我没有参与 ， 不太清楚进展 。 ”一位泰禾集团的高管表示 ， 引入战投的具体进展 ， 可能只有黄其森一个人清楚 。
引入战投
从去年的华侨城、世茂 ， 今年的中国金茂、厦门建发、厦门国贸 ， 再到最新的万科、中国建筑和保利地产 ， 传言中的战投名单不断拉长 ， 但至今还没有真正的白衣骑士浮出水面 。
今年是泰禾第二次对外释放引入战投的消息 。 4月29日 ， 泰禾方面透露 ， 正在计划引入战略投资者 ， 经过前期与一些意向投资者的洽谈 ， 已经基本确定了战投对象 。 但泰禾未透露具体企业名称 。
4月28日 ， 泰禾集团发布公告称 ， 将向大股东泰禾投资购买在香港的泰禾人寿股份 ， 并进行停牌 。 停牌前 ， 泰禾股价为4.4元/股 ， 接近泰禾投资及一致行动人质押泰禾集团部分股票警戒线 。
4月30日 ， 泰禾正式发布2019年主要经营业绩 ， 预计全年归母净利润8.27亿元 ， 同比下降67.62% ， 扣除非经常性损益的净利润亏损2.36亿元 ， 同比下降111.14% 。
5月13日 ， 针对泰禾集团收购泰禾人寿 ， 深交所下发关注函 。 第二天 ， 泰禾终止了通过发行股份购买资产的事项 ， 宣布股票第二天复牌 。 5月12日 ， 泰禾股票复牌 ， 股价跌至4.25元/股 。
一位泰禾人士透露 ， 当时推出发行股份收购泰禾人寿计划属于应急之举 ， 主要为了股票停牌 。 由于受2019年业绩预报和2020年一季度市场影响 ， 泰禾股价一度触及质押警戒线 。
泰禾引入战投的首个传言对象是中国金茂 ， 上述泰禾高管告诉经济观察报 ， 由于黄其森与中国金茂大股东中化集团相关负责人有一定私交 ， 双方曾就战略投资进行过洽谈 ， 但最终因中化内部反对声音较大而作罢 。
另一位泰禾人士告诉经济观察报 ， 引入中国金茂失败后 ， 黄其森曾向福建政府方面求助 ， 希望政府出手帮助泰禾渡过难关 。 “泰禾这么多员工 ， 如果都失业了也不好 ， 黄老板相信政府会出手” 。
在这前后 ， 黄其森造访厦门国贸和厦门建发的照片在社交媒体广泛流传 ， 两家厦门市国企也曾被认为是战略投资泰禾的最大可能 。 不过 ， 两家公司先后进行了否认 。
此后一直到7月 ， 泰禾引入战投事宜陷入沉寂 。 据上述泰禾人士透露 ， 多数高管对于战投谈判进展均不了解 ， “估计只有黄老板自己知道 。 ”
偿债期
2020年下半年 ， 泰禾有4笔债券到期 ， 其中17泰禾001的15亿元中期票据将于7月5日到期；另一笔17泰禾002的20亿元中期票据将于9月8日到期 。
另外 ， 泰禾还有两笔2017年发行的私募债也分别将于8月15日和10月10日到期 ， 债券余额分别为8.18亿元和15.98亿元 。 这4笔合计接近60亿元的债券将在未来4个月内需要偿还 。
近期 ， 泰禾2笔即将到期中票价格出现下跌 。 其中17泰禾001在6月29日的成交价格为66.8元 ， 较前一个交易日下降3.88%；6月30日 ， 17泰禾002的成交价格为54.8元 ， 较前一个交易日跌去43.26% 。
随着兑付期即将到来 ， 债权人以远低于债券面值的价格转让 ， 这一行为在债券市场尤其是房地产债券领域并不常见 。
截至7月2日 ， 泰禾集团列入被执行人的共有16笔 ， 涉及执行标的金额为38.87亿元 。
实际上 ， 在引入战投还没有明确结果的背景下 ， 近期泰禾在资产和债务方面做了一些腾挪 。 6月22日 ， 泰禾集团将增城荔涛房地产有限公司和增城荔丰房地产有限公司两家项目公司各19%的股权出售给五矿信托 ， 股权交易对价为8.53亿元 ， 承接股东借款2.45亿元 ， 交易总对价为10.99亿元 。
早在2019年 ， 泰禾已经先后将广州增城两个项目的部分股权出售给世茂房地产和五矿信托 。 本次出让完成后 ， 泰禾在两个项目的持股比例降至1% 。
如何拿这些资金和即将到期的债券金额相比 ， 显然杯水车薪 。
大股东泰禾投资及一致行动人黄其森、叶荔同样面临债务违约的困扰 。
7月1日 ， 泰禾集团发布关于股东被轮候冻结的公告 ， 大股东泰禾投资及一致行动人共有15.6亿股份被冻结 ， 占泰禾集团总股本比例62.69% ， 除了黄敏名下33862股未被冻结外 ， 大股东及一致行动人持股全部被冻结 。
泰禾集团在公告中披露 ， 最近一年 ， 泰禾投资及叶荔作为主债务人和因履行担保义务涉及的逾期有息负债金额为41.88亿元 ， 其中32.68亿元涉及诉讼 。
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