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金融1号院|券商集合理财“半年考”：超九成收益率跑赢大盘股票型产品12％领跑


金融1号院|券商集合理财“半年考”：超九成收益率跑赢大盘股票型产品12％领跑
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随着资管新规细则不断完善 ， 规范资金池模式、遏制通道业务效果逐渐显现 ， 券商资管生态格局进一步重塑 ， 在此背景下券商新成立的集合理财产品数量及规模呈现持续下滑态势 。
“金融1号院”注意到 ， 今年上半年 ， 有数据可查的3913只券商集合理财产品的平均收益率为4.13% 。 其中 ， 股票型产品以12.8%的平均收益率在所有大类产品中领跑 ， FOF型产品以7.71%的平均收益率紧随其后 。
当下 ， 券商资管公募化改造正在提速 。 对此 ， 一位上市券商资管投资总经理在接受“金融1号院”采访时表示 ， “下一步 ， 券商资管的转型方向一定是朝着标准化产品转型 。 从本公司来看 ， 在稳定发展固收产品的同时 ， 会慢慢把重点布局在ABS、FOF和标准化权益产品上 。 ”
券商资管大集合
公募化改造“大限”将至
据东方财富Choice数据统计显示 ， 今年上半年 ， 券商已发行集合理财产品2037只（分级产品分开统计 ， 下同） ， 环比下降33.13% 。 同时 ， 单只产品发行规模也相对有限 ， 2037只产品合计发行份额246.4亿份 ， 环比下降37.75% 。
从产品发行类型来看 ， 券商新发行的集合理财产品依旧集中于收益率稳定的债券型产品 。 今年上半年 ， 券商已发行债券型集合理财产品1610只 ， 发行份额为175.39亿份 ， 占所有产品发行总份额的71.18% 。 此外 ， 新发混合型产品209只 ， 股票型产品30只 ， 货币型产品39只 ， 其他型产品149只 。
在今年上半年产品发行数量上 ， 据“金融1号院”不完全统计 ， 长江资管发行产品数量高达504只 ， 拔得头筹；广发资管紧随其后 ， 共发行494只产品；东海证券位列第三 ， 共发行285只产品 。
同时 ， 券商资管改革稳步前进 ， 公募化改造正在提速 。 今年年底是券商资管大集合产品公募化改造的时间“大限” ， 目前仅有半年不到的时间 。 从去年开始 ， 不断有券商资管产品完成改造 ， 这也是资管新规下券商资管业务转型的一个重要方向 。
2018年11月28日 ， 证监会发布《证券公司大集合资产管理业务适用操作指引》 ， 作为资管新规配套细则 ， 要求存量大集合资产管理业务对标公募基金进行管理 ， 截止日期为2020年12月31日 。
据“金融1号院”不完全统计 ， 今年上半年 ， 券商资管大集合产品公募化进展较快 ， 头部券商进展更快 。 中信证券官网显示 ， 目前中信证券已完成5只参与公募化改造产品上线；广发证券成功发行2只大集合转公募产品 ， 东方证券也在此前落地大集合转公产品；5月11日 ， 国泰君安资管第4只参与公募化改造的产品上线 ， 为“国泰君安君得诚混合型集合资产管理计划” 。 国泰君安表示 ， 该产品参与公募化管理后转为公开募集 ， 产品投资门槛从5万元降至1000元 ， 管理费为1.2% ， 托管费为0.25% 。
山西证券非银金融分析师刘丽表示 ， “券商资管向公募业务靠拢有益于券商提高客户服务能力 ， 服务财富管理转型战略 。 目前大概有13家券商资管获得公募牌照 ， 同时中小券商纷纷申请公募牌照 。 ”
上述券商资管投资总经理在接受“金融1号院”采访时表示 ， “券商资管产品进行公募化改造进程方面 ， 目前公司改造的是半年期限的产品 ， 下一步 ， 将按照证监会的要求将产品继续改造 。 但是与公募基金相比 ， 券商大集合产品公募化改造后 ， 在销售方面没有公募基金的优势明显 ， 主要体现在公募基金具有分红上的税收优惠 。 ”
股票型产品
平均收益率超12%
在产品收益率方面 ， 据东方财富Choice数据统计显示 ， 今年上半年 ， 有数据可查的3913只券商集合理财产品的平均收益率为4.13% 。 券商集合理财产品的整体收益率可圈可点 ， 跑赢同期上证指数（上证指数今年上半年累计下跌2.15%） 。 在券商集合理财产品中 ， 有3682只产品今年上半年收益率跑赢了同期大盘 ， 占比达94.1% 。


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