周末只有一件大事：牛市来了？刚刚，中信集团、中央汇金泼冷水！券商最新研判：突破3300、静待3500( 三 )
当前A股的低估值补涨特征本质在于‘无风险利率’的下行 ， 促发的动力在于‘银行理财预期收益率’降低 ， 进一步强化‘资金追逐资产’的现象 。 由此看好后市 ， 突破‘3300’ ， 静待‘3500’ ， 进击‘券商’和低估值有业绩的龙头股 ， 先‘周期’后‘消费’、‘科技’ 。
一、当前市场行情仍以大市值龙头为主 ， ‘大小切换’尚未发生；
二、涨的少不会带来涨得多 ， ‘风格之间’以及‘行业之间’对比可以看到 ， 并不存在上周少涨而本周补涨的显著规律 ， 相应的 ， 低估值风格及行业表现更优；
三、与此前不同的是 ， 建材、煤炭等周期股的上涨并非‘基建刺激’、‘扩大内需’等常规周期行业基本面逻辑造成的 ， 而是金融变革下‘无风险利率’下降造成 。 究其原因 ， ‘经济环境’中找不到 ， 在‘金融逻辑’中才能找到 。
2、中信证券：补涨只是预演 ， 把握市场节奏
低估值板块的补涨并非风格切换 ， 只是短暂的风格再平衡 ， 也是未来风格切换的预演 。 预计补涨仍将持续1-2周 ， 但涨速将放缓；解禁压力与业绩验证过后 ， 市场将重回均衡状态 。
3季度后期起 ， 金融和周期才将成为下一轮持续数月的趋势性上涨的主线之一 。 3季度市场任何的调整和结构松动 ， 都是新的入场时机 ， 也是下半年最佳的配置时机 。 首先 ， 低估值板块补涨的基础是较极端的行业估值分化 ， 短期催化则是行业中观数据改善 。 但是 ， 前期资金加速涌入后 ， 未来涨速预计将放缓 ， 而短期的基本面验证期 ， 也制约了板块上行的空间 。 短暂的风格再平衡预计不会演变成中期风格大切换 。
其次 ， 预计补涨将持续1~2周 ， 7月解禁高峰和估值高位带来的减持压力不容忽视 ， 科技板块相对压力较大；而消费和医药板块依然处于业绩验证期 。 解禁压力与业绩验证过后 ， 市场料将重回均衡状态 。
最后 ， 需要密切关注海外疫情与国内流动性预期等市场均衡状态的破局因素 。 美国疫情处于“二次爆发”通道中 ， 美股市场影响临界点渐近；而国内宏观流动性预期和市场流动性接力的扰动变多 。 海外疫情和流动性预期的破局之后 ， 预计在3季度末 ， 市场将开启一轮为期数月的趋势性上涨行情 ， 届时周期与金融板块才会成为市场主线之一 。
配置上 ， 在近期的低估值板块补涨行情中 ， 我们建议适当增配大金融中的房地产 ， 以及景气改善的可选消费板块 ， 包括家电、化妆品、汽车及零部件 。
3、海通策略：市场将从局部机会扩散到轮涨 科技+券商主线再发力
①今年上半年疫情全球蔓延背景下A股韧性很强 ， 源于宏微观流动性充裕 ， 19/1开始的牛市格局未变 。
②下半年企业利润同比将回升至两位数 ， 牛市进入盈利估值双轮驱动 ， 市场望向上突破 ， 创本轮牛市新高 。
③市场将从局部机会扩散到轮涨 ， 科技+券商主线再发力 ， 低估低配行业阶段性补涨 ， 如银行地产及周期 。
4、兴业证券：近期市场的风格并未切换 ， 只是风格配置的再平衡和扩散
30年而立之年的A股、40年的改革开放、全球第二大经济体 ， 中国的优质核心资产不仅仅在消费、医药等领域 ， 我们在金融地产、周期、科技都拥有全球稀缺性、高性价比的资产值得投资者关注和配置 。
展望后市 ， 我们继续维持“蓝筹搭台 ， 成长唱戏”的看法 。 1）把握低估值地产周期等蓝筹绩优核心资产龙头 ， 特别是我们在中期策略推荐地产景气链条(家电家居建材)方向 ， 基本面恢复较快 ， 景气向上的中游制造链条（工程机械、水泥等） 。 2）受益于本轮资本市场改革 ， 作为重要载体的龙头券商 。 3）我们正处在新一轮科技创新周期中 ， 科技成长仍有唱戏机会 。
5、海通姜超：风水轮流转 ， 股牛取代债牛 ， 风格切换或在发生
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