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融资上半年债券融资6506亿后，房企能否挺过偿债高峰？( 二 )


从目前来看 ， 港交所上市的内地涉房企业配售新股从去年底打开窗口 ， 今年1月份 ， 融创中国、新城发展、世茂房地产三家房企公布配售新股计划 。 4、5月份 ， 绿城服务、正商实业发布配股计划 。 进入6月份后 ， 绿城服务再次配发新股 。 与此同时 ， 多家企业跟进配发新股 。
究其原因 ， 在业内人士看来 ， 市场下行周期 ， 保证现金流的持续安全充裕非常必要 。 配股不会增加企业负债 ， 还能够一定程度上降低负债比率 。
下半年偿债规模大增 ， 金融监管或将趋严
值得关注的是 ， 2020年下半年债券融资偿还迎来高峰 。 贝壳研究院数据显示 ， 境内外融资债券到期规模约为5588亿元 ， 较上一年增加58% ， 部分债务集中到期 ， 房企下半年债务偿还呈高压态势 。
与此同时 ， 未来两年同期偿债压力也现剧增 ， 贝壳研究院统计数据显示 ， 2021年下半年与2022年下半年的债券到期压力已经分别突破5000亿元与3000亿元 。 可以预见未来2-3年债务置换与债务融资需求也将不断增大 。
中原地产首席分析师张大伟认为 ， 虽然房地产销售压力有所缓和 ， 但房企最近依然在增加一切手段进行全面融资 。 这也是应对未来可能的市场变化 ， 加快储备资金 。 对于杠杆率比较高的企业来说 ， 最近融资压力有所增加 。
从目前来看 ， 2020年上半年融资环境分为四个阶段 ， 在1月23日前 ， 未受到疫情影响 ， 市场仍延续2019年末趋紧的金融环境 。 此后 ， 因为受疫情影响 ， 政府帮扶企业纾困 ， 给予积极但不刺激的相对宽松的政策 。
但是 ， 从6月开始 ， 随着社会经济秩序的正常化 ， 政策逐步在个别领域收紧 。 在金融层面的监管升级 ， 尤其是银保监会《关于开展银行业保险业市场乱象整治“回头看”工作的通知》有为下半年监管趋严定调的意图 。
此前融资环境边际宽松 ， 房企发债踊跃 。 但是贝壳研究院高级分析师潘浩认为 ， 随着境内监管力度升级与海外债市恢复 ， 下半年债券融资结构将有所变化 。 与此同时 ， 政策改善空间缩小 ， 房地产金融监管或将针对性趋严 。
新京报采访人员 袁秀丽
编辑 武新 校对 贾宁
（责任编辑：常丹丹 HO016）


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