氢元子|3年亏超14亿，逾300亿市值神州细胞靠什么撑( 二 )
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路远坑多的创新药企到底值多少钱
不可否认的是 ， 创新药一直是医药行业的黄金赛道 ， 科创板成立以来 ， 生物医药也是其中估值溢出最高的行业之一 ， 特别是跟创业板和中小板相比 。 进入2020年以来 ， 国内二级市场已有十多家创新药企业轮番上市 。
可以看出 ， 目前港股市场对于还在研发阶段的创新药企 ， 不乏破发的消息 ， 但科创板上的创新药企则是普遍大涨 ， 资本和企业方纷纷乐开怀 。 对投资者来说 ， 除了股票套利之外 ， 尚未盈利的创新药企 ， 投资的是未来“预期” 。
厚纪资本合伙人刘贵进在投中峰会上表示 ， 创新药绝大部分没有什么收入 ， 都是一大堆的研发费用 ， 到上市不管是港股 ， 美股 ， 科创板 ， 上了以后也是很大一块的亏损 。 我们对于投资策略的定义 ， 从研发的阶段开始 ， 就要求这款产品要过了临床2期 ， 甚至是临床3期的过程当中 。 很多投早期的机构 ， 包括创始人 ， 管理团队 ， 其实已经帮我们把前面的坑趟过了 ， 这个阶段成药的概率相对比较大 。 但是不可否认 ， 对于一个创新药企业来讲 ， 即便到了临床2期和临床3期 ， 也是存在很大失败的概率 。
在经过多年沉淀后 ， 这几年国内创新药企纷纷开始冒头 ， 不过前路漫漫 ， 如果不考虑出售 ， 而是想打造自己的产业链的话 ， 在国内4+7等集采政策影响下 ， 研发成果之外 ， 如何成功的商业化并压缩成本 ， 同样成为考验公司含金量的标准 。
招股书显示 ， 神州细胞此次上市募集资金预期目标为19.82亿元 ， 其中3.06亿元用于补充流动资金 ， 16.77亿元将用于产品的临床研究 。 除此之外 ， 根据神州细胞披露的现有研发计划 ， 预计未来三年仍需投入13.8亿元至18.1亿元来推动在研项目完成临床前研究、临床试验及新药上市前准备等研发业务 。
研发业务未来带来的资金压力可见一斑 。 更让人不得不在在意的是 ， 对于如何进行商业化 ， 神州细胞可能也并不熟练 。 截至2020年5月15日 ， 神州细胞正在为SCT800和SCT400的商业化组建营销团队 。 也许过不了多久 ， 神州细胞就面临着交付答卷 ， 解释自己的市值究竟有没有被高估的问题了 。
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