中金网|A股叩关3400点“健康牛”行情迈向何方
外汇天眼APP讯:井喷、普涨、高开、震荡、再冲高、回落 ， 7月6~7日A股两市的表现 ， 连电视剧都不敢这么拍 。 尽管过程跌宕起伏 ， 但随着7日收盘三大股指仍悉数收红 ， 市场氛围高涨 。 
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几乎所有的数据都在表明 ， 牛市来了 。
7月6日指数全面上涨 ， 上证指数上涨5.71% ， 报收3332.88点 ， 创下两年来的新高 ， 7日又上涨0.37% ， 盘中一度升至3407点 。 资金跑步进场 ， 连续4日成交额突破万亿元 ， 北向资金连续4个交易日净流入 ， 更有券商APP出现短暂迟滞、堵单的情况 。
一时之间 ， “牛市已至”风声大起 ， 投资者直呼已等待太久 。 与2014年那场“改革牛”的市场行情相比 ， 这一次被冠以“健康牛”、“全面牛”、“结构牛”等各种名义的市场行情 ， 将会如何演绎、如何收尾？
市场有观点认为 ， 这一次牛市与往年不同 ， 较为“健康” 。 多位分析师对第一财经采访人员表示 ， 此次上涨节奏依旧太快 ， 一定会调整 。 并且 ， 虽刺激上涨的因素有所不同 ， 但上涨节奏过快也会导致未来的市场波动增大 。
时隔近6年 ， 这一次上涨是否与众不同？牛市坐稳了吗？
杠杆工具升温
纵观两日市场整体表现 ， 先沪强深弱 ， 后沪弱深强 。 由券商板块发动 ， 银行等金融板块接棒 ， 带起煤炭、有色金属、半导体、消费电子、白酒、新能源车等板块悉数接棒引领三大股指展开攻势 。
截至7日收盘 ， 沪深两市成交额达1.7万亿元 ， 这已经是连续第二个交易日突破1.5万亿元 。 不过 ， 市场的波动已明显加剧 ， 发动本轮行情的券商板块出现分化 ， 大金融板块不再活跃 。
上证综指止步五连阳、分级基金创业板B尾盘跳水跌停、创业板冲高回落等数据都表明 ， “井喷”式上涨后波动已明显加剧 。 具体来看 ， “复苏牛旗手”券商板块深回调 ， 呈现分化；白酒板块则再次表现活跃 。
一位公募基金经理对第一财经采访人员表示：“这轮行情的上涨由多方面因素推动 ， 包括经济缓慢复苏、PPI触底回升、部分A股中报盈利增速企稳向上、资金面宽松、疫情防控对市场信心的提振等 。 本周首个交易日的大涨不会是常态 ， 市场在短期拉升后 ， 沪指已面临短期上行阻力 。 若在早盘开盘时追高 ， 套牢的风险较大 。 ”
上海证券投顾赵晓历分析认为 ， “目前机构的仓位应该比较重 ， 场内的获利盘在大涨后也有获利回吐的需求 ， 总体来看 ， 本周指数再大幅上行的阻力较大 。 即使在全面牛市的行情 ， 也极少能看到像6日这样的大涨 。 眼下 ， 暂未披露中报预告的企业业绩增长还有待确定 ， 而上半年重点投资医药也有收网获利的趋势 。 回调一定会来且就在近期 。 ”
纵向比较来看 ， 市场的成交额已然急速放大 。 上周五 ， 18个分级基金B出现涨停 ， 两融余额攀升超1.2万亿元 ， 远期股指期货合约的贴水大幅缩小 。 这一切都说明杠杆工具迅速升温 ， 市场风险偏好正在变高 。
与此同时 ， 牛市风向标之一的券商也纷纷启动 ， 证券板块呈爆发式上涨 ， 券商类的ETF表现突出 。 7月6日 ， 国泰中证全指证券公司ETF（512880）收盘涨停 ， 全天成交82.5亿元 ， 换手率为33.95%；华宝中证全指证券公司ETF（512000）成交31.8亿元 ， 换手率为22.69% 。 同日银行ETF盘中封死涨停 ， 资金净流入近5亿元 ， 单日成交额超12亿元 ， 均创该ETF上市以来新高 。
Wind资讯数据显示 ， 北向资金连续三个交易日流入量超过百亿 ， 7月6日净买入136.52亿元 ， 7月以来累计流入量已达到439.61亿元 ， 北向资金净买入金额以中国平安、格力电器、贵州茅台、恒瑞医药等蓝筹股居前 。
另一方面 ， 央行继续暂停逆回购 ， 净回笼资金1800亿元 ， 这是央行自6月29日以来连续第六日暂停公开市场逆回购操作 。 市场主力资金呈现净流入 ， 沪深300成为主力资金驱逐目标 。
将数据与2014年底的牛市横向比较也是“牛味”十足 。
2014年底股市涨幅渐起 ， 2015年一季度继续高歌猛进 ， 股民入市积极 。 2015年仅3月23~27日单周A股新开户数就达到166.92万户 ， 创下2008年以来新高 。 一季度银证转账保证金净流入6143亿元 ， 融资融券余额也不断创出新高 ， 3月份更是呈现加速之势 ， 3月融资余额超过1.5万亿元 。
此次股市上涨 ， 也伴随着开户数的直线上升 。 中国证券登记结算公司数据显示 ， 2020年2月新增投资者数量为89.54万户 ， 3月出现明显拐点 ， 翻倍至189.12万户 。 此后投资者入市情绪持续上涨 ， 4月和5月分别新增164.04万户及121.41万户 。
多位上海券商营业部人士对第一财经采访人员表示 ， 自上周五至今 ， 开户数量明显增长 ， 至少是平日的2~3倍 。 多家券商APP及互联网金融数据服务商当日均出现了交易缓慢、卡顿现象 。
此外 ， 从期货成交量上也可看出端倪 。 采访人员查阅Wind资讯数据发现 ， 2020年2月起 ， 沪深300指数期货月成交量显著上升 。 2月共计交易约243万手 ， 较1月148.5万手上升63% 。 3月开始继续放量 ， 单月成交上涨至226.8万手 。
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