晨财经|黑色系高位运行，宏观经济继续改善
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从前五个月的宏观经济数据可以看出 ， 在度过了疫情前期所带来低迷行情后 ， 在复工复产的持续推动下 ， 1-5月份全国规模以上工业企业实现营业收入36.88万亿元 ， 同比下降7.4%；实现利润总额18434.9亿元 ， 同比下降19.3% ， 降幅比1-4月份收窄8.1个百分点 。 在41个工业大类行业中 ， 10个行业利润总额同比增加 ， 1个行业持平 ， 30个行业减少；其中 ， 电力、热力生产和供应业下降19.5% ， 而煤炭开采和洗选业下降31.2% ， 跌幅大大超过其他行业 。
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黑色系市场各有千秋动力煤价格偏强运行
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随着气温逐步升高 ， 动力煤消耗量逐步进入年内的高峰期 ， 用电旺季来临 ， 电厂日耗持续上涨 ， 煤价走高将成为大概率事件 。 本期环渤海六港合计库存1316万吨 ， 同比基本持平 。 截至6月30日 ， CCTD环渤海动力煤Q5500K现货参考价格为568元/吨 ， 较5月30日上涨24元/吨；Q5000K现货参考价格为517元/吨 ， 较5月30日上涨29元/吨 。
钢材市场从三月份开始反弹 ， 6月偏弱运行 ， 钢材产量依旧维持高位 ， 但受到南方大雨的影响和高温下工地开工下降 ， 钢材下游需求弱化 ， 导致钢厂库存与社会库存已连续两周回升 ， 短期钢市供需矛盾将继续累积 。 截至上周五 ， 钢材社会库存1333万吨 ， 周环比上涨30万吨 ， 较上年同期仍高出20%以上 。
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另外 ， 当前钢厂受铁矿及焦炭大幅度上涨影响 ， 利润空间进一步压缩 ， 成品材成本上移 ， 受到焦炭价格300元上涨的成本支撑 ， 钢价下跌的空间不大 。 同时 ， 受季节性需求减弱及局部疫情反复的影响 ， 短期内需求很难有重新放大 ， 预计短期内钢材总体维持弱势震荡的走势 。 截止6月30日 ， 钢材综合价格3810元/吨 ， 较6月15日下跌70元/吨 。
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焦炭价格大幅上涨焦化厂盈利可观
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焦炭价格经过六轮300元的大幅上涨 ， 焦化厂的盈利水平 ， 在黑色系市场“独树一帜” 。 随着焦炭价格现货价格的持续上行 ， 炼焦利润也水涨船高 ， 目前吨焦炭利润平均在310元/吨以上 ， 反观钢厂 ， 利润在150元/吨左右 。 截止6月30日 ， 焦炭综合价格1790元/吨 ， 较6月15日上涨50元/吨 。 目前山东、山西、河北多地钢厂提出降价50元的要求 ， 且基本落地 。 一方面 ， 山东焦化政策抑制了1400万吨的产量 ， 徐州又退出680万吨焦化产能 ， 对市场的供给明显减少 ， 钢厂的开工率依然高位运行 ， 但钢材价格走弱 ， 钢厂的利润不及焦化厂 ， 也是市场的奇特现象 ， 更不能持续 。 随着焦化企业利润的提升 ， 焦化让利给钢厂部分利润 ， 是情理之中的事 。 预计焦炭价格将弱势回落 。
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炼焦煤目前在黑色系中表现最弱 。 近期焦企开工高位 ， 对原料煤采购需求仍存 ， 主产地煤种销售发生分化 ， 由于山东焦化限产 ， 高硫煤需求采购力度减弱 ， 山西低硫煤市场转好 ， 特别是高强度在70%的精煤比较紧俏 。 高强度、高硫精煤在焦化生产中是带动瘦煤增量、降低焦化成本的有效手段 ， 所以焦煤个品种表型不一 。 近日 ， 河北唐山地区主焦煤上调30元至出厂价1390元/吨 ， 肥煤上调30元至出厂价1390元/吨 。 当然 ， 炼焦煤增产也是影响因素之一 。 据统计今年1~4月份 ， 炼焦煤原煤产量同比增加3.86% ， 炼焦煤精煤产量同比增加1.75% 。 而这个阶段是疫情严重的阶段 ， 需求较少 ， 造成焦煤价格偏弱运行 。 随着市场的好转 ， 焦煤市场有望提升回归价值 。
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