大摩调升A股目标价：市场并未过热，改革红利支撑牛市( 二 )
不过 ， 融资融券自2015年以来得到了很好的控制 ， 融资融券余额占A股流通股市值的比例基本保持在4%左右 ， 没有出现像2015年那样的大幅飙升的现象 。
A股“两融”余额占A股流通市值的比例
关注外部风险和复苏进程
尽管如此 ， 中国市场仍面临一些不确定性 ， 摩根士丹利认为需要关注地缘政治风险和宏观经济复苏的进程 。
该机构表示 ， 贸易摩擦仍是最大的风险因素 ， 同时 ， 境外新冠肺疫情的严重程度等 ， 都增加了市场外部环境的复杂性 。 众多机构调升了二季度中国GDP增速预测值 ， 但认为下半年仍需要关注外需的不确定性 。
整体来看 ， A股目前正受到全球投资者增配的推动 ， 且股市呈现结构性转变 ， 即更趋向于“新经济” 。
“全球新兴市场投资者低配中国股票的头寸一直在收窄(目前仅低配100bp) 。 我们认为 ， 这主要因为中国的宏观经济表现相对更好 ， 以及MSCI中国指数进一步向新经济(消费、技术、通信服务和医疗保健)等行业倾斜 ， 这种趋势仍在继续 。 ”王滢称 。
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